Pronóstico del precio de la acción de GSK: ¿por qué se divide la compañía?

By Connor Sephton

Con los planes de escindir la división de salud del consumidor y el director general enfrentando una rebelión de inversores activistas, el futuro del precio de la acción de GSK no está claro

En este pronóstico

Después de dos años y medio de anunciar sus planes, GlaxoSmithKline (GSK) confirmó que su división de salud de consumidor se separará de su rama farmacéutica para convertirse en una nueva empresa pública.

La noticia se da en un momento difícil para la acción de GSK. GlaxoSmithKline es la mayor empresa de vacunas en cuanto a ingresos, pero está rezagada en la carrera por desarrollar una solución contra el coronavirus. Mientras Pfizer, AstraZeneca y Moderna ya lanzaron sus vacunas contra la Covid-19, GSK aún no lo ha hecho. Los ensayos de fase 3 para su vacuna apenas empezaron a finales de mayo 2021, y si todo sale bien, podría lograr la autorización para su uso masivo terminando el año.

La acción de GSK también se ha visto afectada por el aplazamiento de procedimientos electivos exacerbado por la pandemia del coronavirus. Los papeles de la empresa se depreciaron en 9.9 % en los doce meses anteriores al 12 de julio hasta cotizar en £1439. En el mismo periodo, el título de Pfizer se valorizó en 20 % y el de AstraZeneca en un modesto 2.3 %.

Adicionalmente, GlaxoSmithKline enfrenta otros desafíos en lo relacionado con I+D. Se espera que la compañía pierda ventas por hasta £3 000 000 000 en aproximadamente seis años, cuando termine la exclusividad sobre el medicamento contra el VIH Dolutegravir. Para empeorar el problema, varios medicamentos de alto nivel fracasaron en los ensayos clínicos, lo que podría afectar los resultados de la empresa a mediano y largo plazo.

Efectos de la escisión

El precio de la acción de GSK aumentó en cerca de 1 % tras revelarse los planes de escindir la división de salud del consumidor. Veamos de cerca las consecuencias de este movimiento.

Hay planes ambiciosos para New GSK, el nombre que tendrá la nueva empresa. La compañía, que permanecerá bajo el mando de la directora general Emma Walmsley, buscará aumentar sus ventas en un 5 % y su ganancia operativa en un 10 % anualmente hasta el 2025. Según palabras de GSK, la nueva rama tratará de convertirse en un «líder mundial en salud del consumidor».

Se espera que GlaxoSmithKline confirme la escisión para mediados del próximo año, y que la nueva compañía beneficie la salud de más de 2500 millones de personas en la próxima década. Algunos productos de GSK incluyen cremas dentales (Sensodyne y Aquafresh), artículos para dejar de fumar (Nicorette y Nicotinell) y analgésicos (Panadol y Advil).

La nueva empresa orientada al consumidor tendrá un portafolio que generó ventas de £10 000 000 000 el año pasado y que está «bien posicionado para expandirse». GSK tiene una participación del 68 % en la división de salud al consumidor. De ese porcentaje, el 80 % será devuelto a los accionistas y un 20 % quedará bajo el control de New GSK. Pfizer, quien controla el 32 % restante, parece estar preparándose para la escisión.

El precio de la acción de GSK también se verá afectado por un cambio significativo en los dividendos. El pago se utilidades se estableció en 80 peniques para 2021, aunque está previsto que se reduzca a 45 peniques en 2023.

La rebelión de los inversores

Otro motivo que provoca incertidumbre sobre la acción de GSK son los inversores activistas de Elliott Management, liderados por Paul Singer. En una extensa carta, Elliott demostró su agrado por la escisión, pero advirtió que GlaxoSmithKline «ha tenido un desempeño inferior al esperado por años, tanto operativa como financieramente». De igual forma, sugirió que Walmsley debería ser obligada a volver a aplicar a su puesto tras la división de la compañía.

Dichas declaraciones fueron rechazadas por GSK, que respondió:

«La junta directiva cree firmemente que Emma Walmsley es la líder adecuada para New GSK, y respalda totalmente las acciones que ha tomado junto con el equipo de administración, las cuales han sido sometidas a rigurosas evaluaciones de desempeño».

La multimillonaria participación de Elliott Management en GlaxoSmithKline ha encendido las alarmas. En mayo, la publicación The Times in London reportó que el gobierno británico estaba tan preocupado por la inversión que designó funcionarios para monitorear la situación. Las raíces de la inquietud son la posibilidad de que Elliot trate de orquestar la venta del negocio farmacéutico de GSK.

Con GlaxoSmithKline administrando 11 centros en el Reino Unido, varios políticos declararon que la empresa forma parte crucial del músculo farmacéutico del país. Por su parte, el director del Comité Especial de Negocios de los Comunes describió la capacidad de GSK como «crítica para la seguridad nacional».

Aún falta ver si otra compañía se atreve a realizar una oferta por la división de salud del consumidor de GSK. Sin embargo, cualquier movimiento de empresas como Johnson & Johnson podría llamar la atención de los reguladores.

Pronóstico de la acción de GSK: qué depara el futuro

El pronóstico de la acción de GSK para 2021 y más allá no es claro. Los rumores de una posible adquisición, el choque con los inversores activistas y los avances en la vacuna contra el coronavirus podrían afectar la cotización del título.

El pronóstico del precio de la acción de GSK para 2021 menos favorable indica que el título se desvalorizará en un 12.9% en el próximo año, hasta £1250. Por otro lado, las predicciones más optimistas ven un repunte de 39.4 % hasta £2000, un nivel que no se ha alcanzado en 20 años. Por último, un pronóstico del precio de la acción de Glaxosmithkline más modesto indica que el papel subirá un 4.5 % desde su cotización del 12 de julio, hasta £1500.

Preguntas frecuentes

Las acciones de GSK se desvalorizaron en 9.9 % en los doce meses que antecedieron al 12 de julio, y en 12.9 % en los últimos cinco años.

Emma Walmsley, directora general de la empresa, recientemente admitió: «Estoy muy consciente de que las acciones de GSK han mostrado un desempeño inferior al esperado durante un largo periodo».

En los últimos cuatro años, los dividendos de Glaxo Smith Kline han estado rezagados respecto a sus rivales. La pandemia por el coronavirus tampoco ha sido de ayuda, puesto que ha provocado estragos en los esquemas de vacunación rutinarios.

Según Financial Times, 5 analistas califican la acción de GSK como «compra»; 6 afirman que el título podría superar los rendimientos del mercado en los siguientes doce meses; 16 mantienen su calificación de «conservar»; y 2 dicen que las acciones tendrán un rendimiento menor al esperado. Ningún analista dio calificaciones de «vender».

Currency.com ofrece acciones de GSK en forma tokenizada, lo cual te brinda exposición sin llegar a comprar títulos físicos. De esa forma, puedes abrir posiciones en corto si crees que la acción se desvalorizará.

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