Índice

• Noticias de la OPV de Robinhood
• ¿Qué dice Robinhood?
• Valoración y preocupaciones por el pago por flujo de órdenes (PFOF)
• Supuesta dependencia excesiva del comercio de criptomonedas
• Preguntas frecuentes

La esperada y multimillonaria oferta pública de venta (OPV) de Robinhood tuvo lugar el 29 de julio, pero ¿es una buena oportunidad para los inversores? 

Robinhood se creó para acercar la participación de acciones a lo que la empresa denomina "gente corriente". Sus características incluyen la propiedad fraccionada de acciones. Esto significa que, por ejemplo, en lugar de que un comprador tenga que encontrar casi 4.000 dólares para comprar una sola acción de Amazon.com, puede adquirir media acción por 2.000 dólares o incluso una décima parte de una acción, por 400 dólares a través de la plataforma Robinhood.

En los últimos años, Robinhood ha cultivado la reputación de ser el destino al que acuden los millennials que buscan exponerse al mercado de valores. La empresa prometió que se podían comprar acciones sin comisiones, una medida que contrasta con las plataformas de inversión de estilo tradicional, las cuales suelen cobrar altas comisiones por facilitar el acceso al mundo de la renta variable.

Noticias de la OPV de Robinhood

El sitio web llegó a los titulares cuando el grupo de Reddit r/WallStreetBets (WSB) invirtió en fondos de cobertura que estaban vendiendo en corto valores como GameStop, Nokia y AMC Entertainment. En el caso de GameStop, consiguieron que los precios se dispararan de los 17,25 dólares a los 483 dólares en menos de un mes. Pero todo esto creó enormes dolores de cabeza financieros para Robinhood, obligándole finalmente a restringir la compra de acciones de GameStop (WSB).

Los traders y los políticos se quejaron de esta medida, lo que llevó a WSB a incluir a Robinhood en una lista negra y a animar a sus miembros a utilizar plataformas rivales. Mientras tanto, la empresa intentó limitar los daños recaudando 3.400 millones de dólares en dos inyecciones de efectivo urgentes para poder cumplir con los requisitos de las cámaras de compensación.

El asunto con WSB ayudó a que Robinhood se hiciera público, y con este perfil más alto, quizás era inevitable que la empresa estudiara la posibilidad de salir a bolsa. Aunque se había rumoreado y especulado sobre ello en el pasado, nunca se había materializado. Sin embargo, todo cambió el 1 de julio de 2021, cuando la empresa anunció que saldría a bolsa mediante una oferta pública inicial. La fecha de la OPV de Robinhood se fijó para el 29 de julio, y fue precedida por un gira online el 24 de julio para potenciales inversores. El importante banco de inversión, Goldman Sachs, está trabajando con Robinhood en su salida a bolsa, lo que sugiere que se llevará a cabo de forma profesional.

La noticia de que Robinhood sale a oferta pública, aunque no era inesperada, generó mucho interés, especialmente entre las personas que se habían involucrado en el comercio en la plataforma debido al rumor en torno a r/WallStreetBets. Según la presentación de la empresa ante la Comisión de Bolsa y Valores (SEC), se espera que el precio de las acciones de Robinhood se sitúe entre los 38 y los 42 dólares, y la plataforma cree que puede recaudar hasta 2.300 millones de dólares con la venta de 55 millones de acciones. Sin embargo, el hecho de que la OPV de Robinhood haya generado interés no es necesariamente algo bueno para los posibles inversores.

La última vez que Robinhood se valoró de forma privada, se le atribuyó un valor de 11.700 millones de dólares, bastante menos que el valor de la OPV, que llegó a ser de 35.000 millones de dólares.

Y cuando finalmente llegó a los mercados, el precio de la acción se situó en los 38 dólares, en el límite inferior absoluto del precio esperado de la acción. 

Esto ya era motivo de preocupación, pero a lo largo del día las cosas empeoraron y cerró su primer día en bolsa a 34,82 dólares, una pérdida del 8%. Para ponerlo en contexto, la  CNN informa de que el resultado medio del primer día de una empresa que acaba de salir a bolsa es una subida del 33%. Alrededor de una cuarta parte de las OPV ven caer sus acciones en su primer día de disponibilidad pública.

En una declaración en su sitio web, Robinhood dijo: "Gracias a nuestros clientes que nos recuerdan que la Participación es Poder y nos inspiran a ser audaces, tomar riesgos y reimaginar constantemente lo que nuestro sistema financiero puede ser. Estamos muy agradecidos de tenerlos en este viaje con nosotros".

¿Qué dice Robinhood?

Parece que hay un ambiente de cautela en torno a la OPV de Robinhood. De hecho, Robinhood lo admite en su presentación regulatoria, donde dice que "los altos niveles de interés inicial en nuestras acciones en el momento de esta oferta pueden dar lugar a un precio de negociación insostenible, en cuyo caso el precio de nuestras acciones ordinarias de Clase A puede disminuir con el tiempo. Además, si el precio público de nuestras acciones ordinarias de Clase A está por encima del nivel que los inversores determinan como razonable para nuestras acciones ordinarias de Clase A, algunos inversores pueden intentar ponerse en corto con nuestras acciones ordinarias de Clase A después de que comience la negociación, lo que crearía una presión adicional a la baja sobre el precio de negociación de nuestras acciones ordinarias de Clase A."

La empresa también expresa sus dudas sobre su capacidad para gestionar el crecimiento futuro, diciendo: "Hemos crecido rápidamente en los últimos años y tenemos una experiencia operativa limitada en nuestra escala actual de operaciones; si no somos capaces de gestionar nuestro crecimiento de forma eficaz, nuestros resultados financieros pueden verse afectados y nuestra marca y cultura de empresa pueden verse perjudicadas."

Currency.com se ha puesto en contacto con Robinhood en dos números de teléfono diferentes y les ha enviado un correo electrónico para que comenten estos asuntos, pero no ha recibido respuesta hasta la fecha.

Valoración y preocupaciones por el pago por flujo de órdenes (PFOF)

Los analistas también han expresado su preocupación por el posible rendimiento de la empresa en el Nasdaq. El colaborador de Forbes, David Trainer, dijo que el valor estimado de la empresa de unos 35.000 millones de dólares era demasiado alto y que debería ser más bien de 9.000 millones de dólares. El argumento es que Robinhood podría enfrentarse a una mayor atención regulatoria. En lugar de cobrar comisiones por las ventas, la plataforma utiliza algo llamado Pago por Flujo de Órdenes (PFOF). Con este método, un agente, en este caso Robinhood, recibe un pago cuando envía una orden a un determinado creador de mercado.

El PFOF está prohibido en algunos países, entre ellos el Reino Unido, pero no en los Estados Unidos. Como informó el Financial Times el 9 de junio, Gary Gensler, presidente de la Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos (SEC), sugirió que la SEC podría revisar pronto el sistema, lo que llevó a algunos observadores a creer que existía la posibilidad de que el PFOF fuera prohibido. Si eso ocurriera, sería una mala noticia para Robinhood, ya que obtuvo el 81% de sus ingresos en el primer trimestre de 2021 a través de este sistema. De hecho, el analista de Forbes, David Trainer, dijo que la situación en torno al PFOF obstaculiza la expansión de Robinhood fuera de los Estados Unidos, lo que podría, a su vez, hacer que el valor de la compañía baje.

Supuesta dependencia excesiva del comercio de criptomonedas

La analista Anuradha Garg, redactora para Market Realist, argumentó que también había problemas con la fuente de los ingresos de comercio de Robinhood. Garg dijo que la cantidad de dinero que se negocia en la plataforma para dogecoin, junto con la alta valoración de la empresa, significa que los inversores deben evitar invertir en Robinhood por ahora.

En conclusión, parece que hay riesgos en la compra de acciones de Robinhood. Se especula con su futuro modelo de comercio y con su capacidad de ampliación. Sin embargo, estas cosas no están grabadas en piedra, y los mercados tomarán sus decisiones cuando veamos lo que sucede después de que Robinhood haga su debut en el Nasdaq.

Preguntas frecuentes