Несмотря на довольно глубокую коррекцию, акции Alibaba Group перспективны и продолжают привлекать инвесторов. Мы собрали мнения ведущих аналитиков рынка, которые оценили перспективы компании и дали прогноз развития до конца года. Попытаемся ответить на вопрос, стоит ли покупать акции Алибаба, и предложим свой прогноз курса акций Alibaba на 2021 год.

Китайский Amazon

Alibaba Group — это ведущая китайская компания, лидер в интернет-торговле с рыночной капитализацией около $700 млрд.

По сути, эта торговая группа представляет комбинацию Amazon, eBay и PayPal. Многомиллиардный бизнес включает торговую площадку Alibaba.com и три шопинг-ресурса: Taobao, Tmall и AliExpress, не считая дополнительных сервисов.

«Эпидемия коронавируса позитивно сказалась на онлайн-продажах, а также увеличила интерес к облачным сервисам. От мартовского минимума до конца октября бумаги BABA прибавили около 90% и обновили исторический максимум. Затем они обвалились на 20% на сообщениях о том, что IPO Ant Group откладывается», - отмечают аналитики БКС Экспресс. Все эти факторы повлияли на прогноз акций Alibaba.

Депозитарные расписки Alibaba торгуются на NYSE и Санкт-Петербургской бирже, а значит, доступны для покупок на ИИС. Купить их можно по тикеру: BABA.

Акции Алибаба: прогноз с учетом прибыли

В начале ноября прошлого года Alibaba Group представила отчет за I квартал 2021 финансового года. Результаты оказались лучше консенсус-прогноза аналитиков.

Компания отметила, что ключевое направление бизнеса — сфера электронной коммерции устойчиво растет после прохождения весенней стадии пандемии коронавируса из-за улучшения расходов потребителей, что позитивно повлияло на прогноз стоимости акций Алибаба.

«У Alibaba был еще один сильный квартал. Мы продолжали помогать предприятиям восстанавливаться и находить новые возможности для роста за счет цифровизации в условиях постпандемии», — заявил гендиректор группы Дэниэл Чжан.

Компания отчиталась о выручке в 155 млрд юаней (около $22,8 млрд) по сравнению с 119 млрд юаней за аналогичный период 2019 г. (+30,3%). На ближайшие 12 месяцев прогноз Refinitiv предполагает прирост показателя на 51,6%. Квартальная выручка в сфере электронной коммерции выросла на 29%, доля сегмента в общем доходе — 84%. В сфере облачных технологий выручка увеличилась на 60%.

Чистая прибыль составила 28,8 млрд юаней ($4,2 млрд). Этот показатель упал на 60% относительно аналогичного периода годом ранее. Компания объясняет падение эффектом высокой базы прошлого года из-за проводившейся ранее переоценки вложений в акционерный капитал других предприятий и затратами на опционные схемы для сотрудников.

По прогнозам в ближайшие 12 месяцев прибыль на одну акцию увеличится на 34%. По данным компании, в последние годы свободные денежные потоки (FCF, операционный поток минус капзатраты) Alibaba были положительными. По итогам I календарного квартала FCF оказался отрицательным, — 10,2 млрд юаней. Затем ситуация восстановилась. В III-м календарном квартале FCF составил 21,3 млрд юаней.

«Свободные денежные потоки могут распределяться среди акционеров, расходоваться на поглощения и перспективные проекты», - подчеркивают аналитики БКС Экспресс. Alibaba — все еще «история роста», поэтому дивидендов не выплачивает, что также во многом определяет прогноз стоимости акций Алибаба.

В 2020 г. обратного выкупа акций (buyback) не проводилось. На счетах компании скопилось 410 млрд юаней (около $62 млрд) «кэша» и эквивалентов. Это позволит предприятию запустить новую программу buyback в случае необходимости и тем самым поддерживать котировки, что также во многом определит прогноз стоимости акций Алибаба на 2021 год.

Соотношение долг/собственный капитал очень низкое и составляет 16,4%. Alibaba выпустила облигации на $16 млрд. На 2021 г. речь идет примерно о $3 млрд погашений. Около 70% бондов необходимо будет погасить до 2028 года.

Стоит ли покупать акции Алибаба в 2021 году

По мнению экспертов БКС Экспресс, бизнес компании успешно восстанавливается после кризисной просадки, что во многом определяет прогноз курса акций Alibaba.

По итогам последнего отчетного квартала компания рапортовала об увеличении выручки на 22,3% год к году. Резкое падение чистой прибыли было обусловлено эффектом высокой базы прошлого года и затратами на опционные схемы для сотрудников. «На ближайшие 12 месяцев прогноз Refinitiv предполагает 34% увеличение прибыли на акцию (EPS). В среднесрочной перспективе (в ближайшие пять лет) речь идет об увеличении на 25% среднем в год. Alibaba характеризуется сильными балансовыми показателями, которые позволят запустить buyback только в случае необходимости», - сообщают эксперты.

Если же говорить о перспективах рынка электронной коммерции, то согласно оценкам, представленным на сервисе Statista, в 2023 г. объем мирового рынка электронной коммерции может составить $6,5 трлн по сравнению с $3,5 трлн в 2019 году. При этом доля онлайн-продаж в общем объеме розничных продаж составит 22%.

Еще один положительный момент для бизнеса корпорации – сам китайский рынок.

Во-первых, рынок электронной коммерции КНР — крупнейший в мире, во-вторых, сайт Tmall China — B2C площадка Alibaba для продажи товаров крупных брендов — третий в мире по посещаемости. Кроме того, как известно, Alibaba создала собственную систему платежей — AliPay. На нее приходится более 50% мобильных платежей в Китае.

В плюс компании, по мнению экспертов БКС Экспресс, идет и ее достаточно неплохое положение в облачном сегменте, что также влияет на прогноз курса акций Alibaba. Сервисы Alibaba пока занимают около 5% облачного рынка, и само направление неприбыльное. Впрочем, согласно прогнозу исследовательской организации Gartner, в 2021 г. мировой рынок облачных вычислений составит $308,5 млрд.

Представители БКС Экспресс отмечают, что компания активно развивается за пределами КНР. В частности, были запущены сайты на разных языках. «После победы Джо Байдена отношения между США и Китаем могут улучшиться. Не стоит забывать про слабо охваченный интернетом, но перспективный в плане демографии индийский рынок. Население Индии составляет около 1,4 млрд, немного ниже населения Китая. Пока интернетом охвачено около 50% населения Индии», - подчеркивают представители БКС Экспресс.

Кроме уже упомянутой сильной динамики финансовых показателей, высокой финансовой устойчивости и неплохих перспектив развития рынка электронной коммерции в целом, а также облачного сегмента в частности, можно отметить отсутствие явной переоцененности ценных бумаг.

Что может вызвать падение котировок

Если говорить о слабых местах и уязвимых точках Alibaba, то в первую очередь это коронавирусный фактор. С одной стороны, по мнению аналитиков БКС Экспресс, вторая волна пандемии, а вернее меры по самоизоляции стимулируют популярность сервисов онлайн-торговли. С другой стороны, нельзя не заметить стремительный рост безработицы, который снижает цену среднего чека.

Также активность Alibaba Group ослаблена из-за повышенного внимания регуляторов.

В начале ноября 2020 г. IPO онлайн-сервиса по кредитованию Ant Group было отложено из-за повышенного внимания финансовых органов, обеспокоенных теневым банковским бизнесом.

Эксперты указывают и на высокие ожидания участников рынка по поводу прироста финансовых показателей китайского гиганта. Чтобы не разочаровать инвесторов, Alibaba придется оправдывать эти ожидания, а лучше превосходить их.

Вряд ли сыграет в плюс и такой фактор, как замедление темпов роста оборота в онлайн-ритейле КНР в долгосрочной перспективе. Китайский рынок довольно насыщен, и найти новых потребителей компании будет непросто.

Впрочем, Alibaba может отчасти компенсировать падение доходов на внутренних рынках своей активностью за рубежом. Но и там не все так просто, как может показаться стороннему наблюдателю. Китайской компании придется бороться с растущей конкуренцией в индустрии. В частности, на многих рынках Alibaba конкурирует с Amazon.

Стоит ли покупать акции Алибаба

«Локально негативных факторов сейчас больше, чем позитивных. Однако приличная часть негатива уже заложена в котировки. Долгосрочный взгляд на бумаги — позитивный», - констатируют эксперты БКС Экспресс.

Несмотря на очевидные геополитические риски, связанные с компанией, Alibaba Group присущи довольно многие позитивные качества, включая позитивное отношение инвестдомов, а также рост и развитие операционного бизнеса.

Все это дает основание полагать, что Alibaba останется не самым плохим выбором для диверсификации портфеля технологическими компаниями, если еще есть пространство для наращивания их доли в портфельном распределении.