Анализ акций китайских компаний в октябре. Ждать ли обвала

Стоит ли покупать акции китайских компаний, особенно после кризиса вокруг Evergrande

Анализ акций китайских компаний в октябре. Ждать ли обвала                                 

Содержание

Крупнейшей новостью сентября, способной повлиять на курс акций китайских компаний, стало заявление второго девелопера в стране Evergrande о финансовых трудностях и невозможности выплатить купон по корпоративным обязательствам. В итоге трейдеры всего мира испугались очередного обвала на азиатских рынках — погасить паническую волну смогло только заявление Федрезерва США о сохранении программы по выкупу активов. Стоит ли покупать бумаги эмитентов из Поднебесной, покажет наш традиционный анализ акций китайских компаний.

Коллапс Evergrande

Самым главным событием для рынка Поднебесной, способным повлиять на курс акций китайских компаний в целом, стало обрушение котировок крупной девелоперской компании Evergrande. Акции компании рухнули буквально в одночасье на 26% после того, как она объявила о своих финансовых сложностях и необходимости привлечь дополнительные средства. Ранее компания уже пропустила дату выплаты купонов по корпоративным облигациям на $83,5 миллиона. В итоге китайские власти даже предупредили рынок о возможном крахе Evergrande, о чем со ссылкой на свои источники сообщила газета The Wall Street Journal.

Для инвесторов это сообщение стало тревожным звонком. Дело в том, что последние несколько лет сторонние аналитики говорят о надувании пузыря на рынке недвижимости Поднебесной. Более того, в первой половине 2021 г. Народный банк Китая даже делал словесные интервенции о своих планах изъять ликвидность с рынка, чтобы не допустить обвала. Однако затем регулятор поменял свою точку зрения и перешел к более мягкой денежно-кредитной политике. Финансовые сложности Evergrande заставили аналитиков заговорить об этой опасности снова.

Впрочем, затем стало известно, что компания все-таки пытается уладить свои финансовые трудности, например, она может заплатить купон, но в первую очередь китайским инвесторам. В любом случае негатив от этого решения был компенсирован заявлением Федрезерва о планах сохранить выкуп активов на прежнем уровне и отложить повышение ключевой ставки. Более того, Народный банк Китая решил влить 120 миллиардов юаней ($18,6 млрд) в в финансовую систему страны через операции обратного РЕПО. В итоге согласно отчету Uniсredit, эти новости подогрели оптимизм инвесторов по всему миру.

Производство энергоресурсов

Одним из основных факторов, влияющих на курс акций китайских компаний, остается нефтегазовый сектор. Причем имеет значение не только рост цен на углеводороды, но и рост собственной добычи Китая. В частности, как заявила в конце сентября 2021 г. Китайская национальная шельфовая нефтяная корпорация (CNOOC), ей удалось обнаружить крупное нефтяное месторождение в Бохайском заливе.

Запасы нового месторождения превышают 100 млн т сырой нефти. Новое месторождение расположено в 245 км от Тяньцзиня, при этом глубина вод в этом районе составляет всего лишь 15,7 м, что считается достаточно небольшим показателем и позволяет эффективно вести разведку. По первоначальным оценкам, на новом месторождении можно будет добывать до 81,5 т сырой нефти в день.

Для Китая растущий спрос на энергоносители является серьезным фактором, так как страна в первую очередь их импортирует, а не производит сама. Поэтому власти КНР пытаются резко нарастить добычу и сократить зависимость от импортируемых ресурсов. По подсчетам корпорации Sinopec, пик потребления достигнет 800 млн т нефти к 2026 г., а затем будет постепенно снижаться, в том числе благодаря ставке на экологию и возобновляемые источники энергетики.

Причем китайские власти наращивают не только поставки нефти, но и природного газа накануне, катарская Qatar Petroleum заключила новое соглашение с CNOOC о поставках 3,5 млн т сжиженного природного газа в год, срок контракта составляет 15 лет. Катарская компания — один из лидеров по поставкам СПГ в мире и первую партию в Китай она поставила еще в сентябре 2009 года. Всего к августу 2021 г. компания отправила в КНР около 715 грузовых судов с СПГ.

Поставки электроэнергии планируется нарастить и из России. В частности, с 1 октября увеличились поставки по высоковольтной линии электропередачи «Амурская — Хэйхэ». Это также позволит улучшить ситуацию с электроснабжением, недостаток электроэнергии особенно заметен на северо-востоке страны. В такой ситуации китайская сторона даже попросила «Интер РАО» с просьбой нарастить поставки электроэнергии.

Из-за рекордных цен на топливо в КНР уже начали отключать от электроэнергии некоторые предприятия и закрывать шахты. Дело в том, что за первые восемь месяцев 2021 г. спрос на электроэнергию в Поднебесной увеличился на 13,8%. Поэтому китайские власти обратились за помощью к российской компании, которая и так экспортирует с Дальнего Востока около 3 млрд кВт электроэнергии в год. В итоге поставки могут вырасти еще на 2 млрд кВт до конца 2021 года. Более того, увеличить нагрузку планирует и компания «Русгидро». Российские компании даже были вынуждены оценить свои технические возможности — смогут ли они обеспечить поставки в нужном объеме.

Дефицит энергоресурсов в КНР отягощается еще тем фактором, что власти США попросили КНР сократить закупки иранской нефти. Официально санкции запрещают покупку нефти у Иранской Республики, однако многие эксперты прямо говорят о том, что Китай продолжает закупать у страны энергоресурсы. И во многом именно такие сделки помогли иранской экономики удержаться на плаву в условиях мировой изоляции.

Однако в настоящий момент администрация США пытается уговорить Иран вернуться за стол переговоров и свернуть ядерную программу по условиям соглашения, заключенного в 2015 году. В такой ситуации временный отказ от закупок нефти может вернуть Тегеран за стол переговоров. По данным аналитической компании Kpler, только в январе-августе 2021 г. Китай закупал у Ирана около 550 тыс. баррелей в сутки.

Анализ акций китайских компаний

Среди китайских эмитентов стоит присмотреться к игрокам телекоммуникационного сектора. Во многом перспективы этого сегмента связаны с тем, что Поднебесная планирует запустить новую программу в области интеллектуальной собственности до 2035 года. К этому времени ппредполагается создать новую систему интеллектуальной собственности будет завершено, что даст толчок рынку инноваций. Более того, к 2025 г. объем китайского экспорта в сегменте интеллектуальной собственности может достичь 350 млрд юаней, то есть $54 миллиарда. При этом на каждые десять тысяч жителей страны должно приходиться по статистике до 12 патентов. Примечательно, что ранее президент США Джо Байден неоднократно обвинял Поднебесную в воровстве технологий и интеллектуальной собственности в США.

Так, компания Honor в последний месяц лета смогла обойти Xiaomi выйти на третье место по объемам продаж смартфонов в Поднебесной. Во многом это стало возможно благодаря тому, что после отсоединения от Huawei компания смогла усилить отношения с поставщиками комплектующих, что сразу же позволило ей нарастить объемы продаж в КНР. Для сравнения, только за август 2021 г. продажи выросли на 18%.

Таким образом, во втором полугодии 2021 г. на рынке Китая должна резко усилиться конкуренция, что приведет к росту сегмента в целом. При этом Honor планирует производить не только смартфоны, но также ноутбуки и другие устройства.

Ключевым фактором, который в дальнейшем может оказать влияние на курс акций китайских компаний, аналитики называют возможные изменения денежно-кредитной политики Поднебесной. Как заявил глава центрального банка Китая И Ган, Китай будет как можно дольше придерживаться существующей политики. Во многом это связано с тем, что экономический рост в стране останется с большой вероятностью в диапазоне 5-6%, а значит, у регулятора не будет необходимости в резких движениях.

Еще один фактор риска — непредсказуемость политики китайских властей по отношению к ключевым игрокам. На инвесторов произвели серьезное впечатление кампании против Alibaba, Tencent и Didi — буквально в одночасье стоимость гигантов практически рухнула. Однако несмотря на это, инвестиции в китайские бумаги продолжают приносить прибыль. В частности, по данным Morningstar, к концу августа 2021 г. стоимость активов американских фондов и ETFs, вложившихся в Китай, выросла на 44% до $43 миллиардов. Для сравнения, за тот же период индекс MSCI China упал на 30%.

При этом, если посмотреть на долгосрочную прибыльность китайских индексов, то годовые показатели не блещут. С момента своего запуска в 1992 г. китайский фондовый индекс MSCI China приносил в среднем 2,2% годовых. Причем MSCI Emerging Markets за тот же период в среднем набирал на 7,8% ежегодно, а S&P 500 — 10,7%. Однако доля китайских компаний в глобальных фондах составляет около 30-35%, в том числе потому что трейдеры ожидают бума китайских акций, несмотря ни на что.

China A50
Изменение за день
16158
Мин.: 15968
Макс.: 16259
Материалы, представленные на этом веб-сайте, предназначены только для информационных целей, не являются инвестиционным исследованием и не должны рассматриваться в качестве инвестиционного совета. Любое мнение, которое может быть представлено на этой странице, является субъективной точкой зрения на объект сообщения автора материала, не является рекомендацией ООО «Карренси Ком Бел» или его партнёров. Мы не делаем никаких заявлений и не даем никаких гарантий относительно точности или полноты информации, представленной на этой странице. Полагаясь на информацию на этой странице, вы признаете, что действуете осознанно и самостоятельно и принимаете соответствующий риск.
iPhone Image
Торгуйте токенизированными акциями, индексами, товарами и валютами с использованием криптовалют и фиата
iMac Image
Торгуйте токенизированными акциями, индексами, товарами и валютами с использованием криптовалют и фиата
iMac Image