Анализ российских акций в октябре. Сколько продлится рекордный рост
Курс акций российских компаний демонстрирует новые рекорды, благодаря росту цен на нефть и природный газ
Содержание
В октябре 2021 г. фондовый рынок России оказался одним из основных рекордсменов в мире: на фоне резкого роста цен на природный газ и нефть российские эмитенты достигают новых исторических значений. При этом сам российский рынок остается в намного более выигрышной позиции, чем рынки Евросоюза, США или Китая. Это привело к рекордному притоку инвесторов в Россию. Насколько долго продлится этот позитивный тренд, покажет наш традиционный анализ акций российских компаний.
Основные факторы
Начиная с начала августа Индекс МосБиржи прибавил 13,5%, а долларовый Индекс РТС вырос на 15,8%. Локомотивами роста стали бумаги нефтегазового сектора: отраслевой индекс вырос за рассматриваемый период на 19%. Однако не только акции нефтегазовых компаний демонстрировали рост. В частности, хорошо выглядели бумаги финансового сектора: отраслевой индекс этого сегмента вырос с начала августа на 17%.
Российский фондовый рынок к середине октября подходит в хорошей форме. Индекс МосБиржи находится в области исторических максимумов, а долларовый Индекс РТС достиг максимума с 2011 года.
Росту спроса на нефтегазовые бумаги способствовал рост котировок смеси марки Brent, стоимость которой увеличилась на 14%. В целом, российский рынок с начала августа опередил по темпам роста основные мировые фондовые индексы. За этот же период индекс S&P прибавил около 0,5%, немецкий DAX снизился на 2%, а китайский Shanghai Composite вырос на 5,7%.
Среди существенных факторов, которые оказывают влияние на курс акций российских компаний, стоит также отметить стабильность на мировых фондовых площадках. По итогам сентября европейский, азиатский и американский рынки находятся в «зеленой зоне» , несмотря на падение с начала августа, и демонстрируют признаки восстановления, хотя и не такие рекордные, как российский рынок.
На американском фондовом рынке стабильность в первую очередь обеспечивается показателями умеренного восстановления рыночной активности. По данным Минторга США, в сентябре 2021 г. розничные продажи выросли на 0,7% – это при том, что аналитики, наоборот, ожидали снижения продаж на 0,2%. Если взять данные без учета рынка автомобилей, то продажи увеличились еще больше — на 0,8%. Причем больше всего подросли продажи в сегменте спортивных товаров, книг, музык и товаров для дома – на 3,7%. А на 1,4% упали товары для здоровья и личной гигиены. Как говорят аналитики, это может говорить о спаде очередной волны пандемии коронавируса. Впрочем, радоваться пока рано. Согласно подсчетам Мичиганского университета, потребительские настроения, по предварительным оценкам, снизились в октябре до 71,4 по сравнению с 72,8 месяцем ранее при том, что аналитики ожидали роста до 73,1. Более того, субиндекс ожиданий упал с 68,1до 67,2.
Позитивное влияние на мировой фондовый рынок и на рынки развивающихся стран, к которым относится Россия, оказывает высвобождение созданных ранее резервов. В частности, по результатам второго квартала 2020 г. три крупнейших банка США: Wells Fargo, JP Morgan и Citi создали дополнительные резервы на $28 млрд. Эти запасы были сделаны на случай, если ситуация мировом рынке не улучшится, а вакцина от коронавируса так и не будет разработана. Однако теперь банки решили высвободить часть резервов: это было связано в первую очередь с улучшением конъюнктуры рынка.
Анализ акций российских компаний
Перспективы роста цен на энергоносители в целом и нефть до конца года остаются позитивными. Это может оказать дополнительную поддержку российскому рынку акций и стать фактором поддержки российского рынка акций в ближайшие месяцы. Аналитики до сих пор не уверены, насколько долгосрочным является рост стоимости нефти.
С одной стороны восстановление мировой экономики в связи с растущими темпами вакцинации от коронавируса в развитых странах обеспечивает стабильный спрос на энергоресурсы. С другой стороны уровень цен $85 за баррель является некомфортным для большинства стран — потребителей энергоресурсов. Свое недовольство напрямую высказывают китайские власти, а президент США Джо Байден даже решил провести совещание с американскими топливными компаниями по поводу возможного снижения стоимости бензина. Более того, администрация США активно лоббирует пересмотр условий соглашения ОПЕК+ ради роста добычи.
Мой базовый сценарий – это консолидация в районе исторических пиков, хотя нельзя исключать, что курс акций российских компаний может по инерции обновить рекорды, особенно если хорошо пойдет сезон отчетности в США. Факторы, которые будут ограничивать движение наверх, – это рост доходности в США, возможная коррекция цен на нефть, а также ожидания сворачивания программы количественного смягчения Федрезервом.
Высокие цены на углеводороды в первую очередь стимулируют развитие альтернативной энергетики — многим странам оказывается намного выгоднее вкладываться в ветро- и солнечную генерацию, чем закупать дорогостоящие нефть и газ. Более того, ралли природного газа на мировом рынке все больше подталкивает потребителей энергоресурсов к поиску субститутов. Если представители российского газового монополиста «Газпрома» вовсю говорят о провале перехода Евросоюза на альтернативную энергетику, то в самом Евросоюзе, наоборот, многие аналитики связывают рост цен на «голубое топливо» с недостаточной диверсификацией европейского энергорынка. Таким образом, если в краткосрочной перспективе производители углеводородов оказываются в выигрыше, в долгосрочной перспективе они могут столкнуться с сокращением лояльности со стороны покупателей.
В любом случае курс акций российских компаний пока демонстрирует устойчивый рост на фоне дорожающих углеводородов. Причем если изначально основными драйверами рынка выступали компании энергетического сектора, то теперь среди выгодоприобретателей оказались и представители других сегментов. Например, среди конкретных эмитентов аналитики выделяют акции «Детского мира», который скоро выпустит операционный отчет за третий квартал 2021 года В частности, как предсказывают аналитики, менеджмент также может сообщить планы по дивидендам. Более того, многие игроки рынка выделяют акции «Аэрофлота» на фоне постепенного снятия международных барьеров. Российский авиарынок демонстрирует темы восстановления значительно выше общемировых.
Еще один перспективный эмитент за пределами энергетического сектора – «АЛРОСА» представила очередные финансовые результаты. По данным отчета, крупнейший в мире производитель алмазов нарастил добычу алмазов в третьем квартале 2021 г. на 26% по сравнению с предыдущим кварталом, хотя и снизил показатели по сравнению с прошлым годом на 5% до 8,8 млн карат. Более того, в третьем квартале продажи составили 9,2 млн карат, что пока на 20% ниже второго квартала 2021 года. Публикация результатов привела к снижению стоимости акций, однако аналитики настаивают, что в долгосрочной перспективе с большой вероятностью котировки вырастут, и советуют покупать бумаги.
Среди эмитентов за пределами энергетического сектора следует также отметить ведущую розничную компанию страны X5 Group. В октябре компания раскрыла предварительные консолидированные финансовые результаты за третий квартал 2021 г. и опубликовала данные по итогам первых девяти месяцев 2021 года. Согласно этим данным, компания увеличила в третьем квартале выручку на 11,6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. А по итогам девяти месяцев текущего года ее выручка выросла на 10,1% год к году до 1,59 трлн рублей. Несмотря на это, бумаги компании после публикации данных упали на 2,61%.
Среди аутсайдеров месяца аналитики выделяют золотодобывающих игроков. В частности, акции Petropavlovsk упали на 2,65%, Polymetal — на 1,76%, а «Полюс» – на 1,71%. Основной причиной снижения интереса к золотодобытчикам стало укрепление курса доллара и, как следствие, падение стоимости защитных активов, в первую очередь золота. Однако аналогичное снижение демонстрируют и другие металлургические компании. В частности, акции НЛМК упали на 2,18%, «Северстали» – на 2,08%, ММК – на 1,91%. Зато среди лидеров оказались производители алюминия: «РУСАЛ» подорожал на 3,41%, а EN+ – на 2,38%. Точно также стабильно растут представители энергетического сектора, что позитивно влияет и на курс акций российских компаний в целом. В частности, акции «Газпром нефти» подорожали на 2,58%, «Татнефти» – на 1,56%, а «ЛУКОЙЛа» – на 1,32%.
В свою очередь если посмотреть на бумаги второго эшелона, то здесь одним из фаворитов аналитики называют «КамАз», чьи акции выросли на уверенные 12,29% после публикации отчетности по РСБУ. Согласно отчету, выручка автопроизводителя за 9 месяцев увеличилась на 32% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 169 млрд рублей. А чистая прибыль и вовсе выросла на рекордные 51% до 3,3 млрд рублей.
Впрочем, в ближайшее время на российском фондовом рынке не исключена кратковременная коррекция, свидетельствует технический анализ акций российских компаний. В частности, RSI расположен на грани зоны перекупленности, что может говорить о небольшой дивергенции. Это свидетельствует о возможном росте сопротивления после, если галопирующий рост на российском фондовом рынке будет продолжен.
