Что такое медвежий рейд

Редактор: Алексей Лоссан
• Обновлено

Медвежий рейд — это незаконная торговая стратегия, с помощью которой группа инвесторов намеренно снижает курс актива с целью получения прибыли

Что такое медвежий рейд                                 
Статуя медведя на Франкфуртской фондовой бирже / Источник: Shutterstock (Автор: gary yim)
                                

Медвежий рейд — это незаконная торговая стратегия, с помощью которой группа инвесторов намеренно снижает курс актива с целью получения прибыли. Разбираем, кто стоит за подобными рейдами и как они происходят.

Содержание

Что такое медвежий рейд

Медвежий рейд проводит группа инвесторов, которая встает в короткую позицию по конкретному активу. Обычно это акции компании, которая столкнулась с определенными трудностями. В рамках такого рейда инвесторы могут распространять негативные слухи о целевом активе (акции, валюте и пр.) и постоянно совершать продажи, тем самым снижая его цену.

Цель медведей (так называют инвесторов, которые играют на понижение) — получение сверхприбыли за короткий промежуток времени за счет коротких продаж (шорт-селлинга). Если рейд сработает и целевая акция упадет, шорт-селлеры смогут дешево выкупить акции на открытом рынке.

Шорт-селлеры получают прибыль от разницы в цене акций: они сначала продают акции по высокой, по их мнению, цене, и затем выкупают их обратно, чтобы закрыть свою позицию по более низкой цене.

Во время типичного медвежьего рейда шорт-селлеры могут заранее сговориться и создать крупные короткие позиции в акциях целевой компании. Так как интерес к акции повышает риск шорт-сквиза, которое может привести к значительным потерям по шортам, шорт-селлеры не могут позволить себе долго ждать — успешные медвежьи рейды, как правило, проходят быстро.

Следующий шаг в медвежьем рейде — распространение слухов о компании: обвинения в бухгалтерских махинациях, возможные расследования со стороны госорганов и SEC, упадок прибыли, финансовые трудности и прочее.

Слухи могут заставить нервных инвесторов массово выходить из своих позиций и продавать акции, что приведет к дальнейшему снижению цены и даст возможность шорт-селлерам получить прибыль.

Легальность медвежьих рейдов

Короткие позиции как торговая стратегия вполне законны. Но если группа инвесторов договаривается о продаже акций в короткие сроки, то такая стратегия уже считается незаконной с точки зрения Комиссии по ценным бумагам и биржам США (Securities and Exchange Commission, SEC).

В целом, преднамеренное манипулирование ценами финансовых инструментов незаконно во всех юрисдикциях, где есть финансовые рынки. Поэтому никто открыто не признается в проведении подобных рейдов — тем не менее, это явление все еще существует в той или иной форме.

SEC пытается ограничить количество медвежьих рейдов, вводя определенные правила и процедуры. Одно из них — правило, которое предусматривает продажу акций только на повышении цены, или так называемый uptick rule. По этому правилу сделку в шорт можно открыть только по цене, которая выше цены последней сделки по данному активу.

Эту норму SEC ввела в 1938 году, но затем отменила в 2007 году. Модифицированную версию правила вернули в 2010 году после мирового финансового кризиса.

Как работает медвежий рейд

Предположим, что текущая цена акций компании A составляет $34, и компания сталкивается с определенными проблемами, которые могут оказать временное негативное давление на стоимость ее ценных бумаг.

Несколько разных инвесторов видят в этом возможность получения быстрой прибыли и начинают медвежий рейд. Для начала они продают акции по цене $34 и ожидают, когда цена акций снизится. Они также распространяют различные слухи и негативные новости о компании, они оказывают давление на других инвесторов, и стоимость начинает падать — допустим, до $22.

Какой ваш прогноз цены для GBP/USD?

1.21411
Вырастет
или
Упадет
Проголосуйте, чтобы увидеть!

По этой цене инвесторы покупают необходимое количество акций для закрытия коротких позиций. Так как они продали акции по цене $34 и купили их за $22 доллара, они, таким образом, заработали $12 прибыли на акцию.

Пример легального медвежьего рейда

Один из самых известных инвестиционных маневров в истории — обрушение британского фунта Джорджем Соросом — принято называть «медвежьим рейдом» или «валютным рейдом». Несмотря на это название, рейд Сороса был законным, так как он был основан не на сговоре и распространении ложных слухов, а на взвешенных инвестиционных решениях.

В 1992 году Джордж Сорос начал продавать британский фунт стерлингов (GBP).

British Pound / US Dollar
Изменение за день
1.21323
Мин.: 1.21099
Макс.: 1.22024

Сорос продавал GBP, так как считал, что Великобритания не сможет удержать свою валюту в пределах диапазона, установленного Европейским механизмом обменных курсов (European Exchange Rate Mechanism, ERM). Этот механизм был разработан для стабилизации обменных курсов в Европе и требовал, чтобы курс фунта стерлингов не превышал 6% по отношению к другим валютам ERM. Проблема заключалась в том, что в Великобритании уровень инфляции был намного выше, чем в других странах, входящих в ERM — например, в Германии.

ERM вынуждал Британию удерживать свою валюту в пределах диапазона на искусственно высоком уровне. Сорос увидел это и считал, что в конечном итоге Британия не сможет долго удерживать валюту в рамках коридора и в итоге будет вынуждена отказаться от механизма ERM.

16 сентября 1992 года Великобритания все-таки вышла из ERM после нескольких попыток поддержать валюту — например, за счет повышения ключевой ставки с 10% до 12%, а также заявления о дальнейшем ее повышении до 15%. Последнее заявленное повышение так и не было осуществлено.

После выхода из ERM курс GBP/USD к декабрю упал более чем на 25%. Медвежий рейд оказался успешным, и Сорос заработал около $1,5 млрд благодаря своей инвестиционной стратегии.

FAQ

Медвежий рейд — это незаконная торговая стратегия, с помощью которой группа инвесторов намеренно снижает курс акций с целью получения прибыли. В рамках такого рейда инвесторы могут распространять негативные слухи о целевом активе (акции, валюте и пр.) и постоянно совершать продажи, что снижает его цену.

Преднамеренное манипулирование ценами финансовых инструментов незаконно во всех юрисдикциях, где есть финансовые рынки.

Читайте также:

Материалы, представленные на этом веб-сайте, предназначены только для информационных целей, не являются инвестиционным исследованием и не должны рассматриваться в качестве инвестиционного совета. Любое мнение, которое может быть представлено на этой странице, является субъективной точкой зрения на объект сообщения автора материала, не является рекомендацией ООО «Карренси Ком Бел» или его партнёров. Мы не делаем никаких заявлений и не даем никаких гарантий относительно точности или полноты информации, представленной на этой странице. Полагаясь на информацию на этой странице, вы признаете, что действуете осознанно и самостоятельно и принимаете соответствующий риск.
iPhone Image
Торгуйте токенизированными акциями, токенизированными индексами, токенизированными товарами и токенизированными валютами с использованием криптовалют и фиата
iMac Image
Торгуйте токенизированными акциями, токенизированными индексами, токенизированными товарами и токенизированными валютами с использованием криптовалют и фиата
iMac Image