Что такое медвежий рейд
Медвежий рейд — это незаконная торговая стратегия, с помощью которой группа инвесторов намеренно снижает курс актива с целью получения прибыли
Медвежий рейд — это незаконная торговая стратегия, с помощью которой группа инвесторов намеренно снижает курс актива с целью получения прибыли. Разбираем, кто стоит за подобными рейдами и как они происходят.
Содержание
- Что такое медвежий рейд
- Легальность медвежьих рейдов
- Как работает медвежий рейд
- Пример легального медвежьего рейда
- FAQ
Что такое медвежий рейд
Медвежий рейд проводит группа инвесторов, которая встает в короткую позицию по конкретному активу. Обычно это акции компании, которая столкнулась с определенными трудностями. В рамках такого рейда инвесторы могут распространять негативные слухи о целевом активе (акции, валюте и пр.) и постоянно совершать продажи, тем самым снижая его цену.
Цель медведей (так называют инвесторов, которые играют на понижение) — получение сверхприбыли за короткий промежуток времени за счет коротких продаж (шорт-селлинга). Если рейд сработает и целевая акция упадет, шорт-селлеры смогут дешево выкупить акции на открытом рынке.
Шорт-селлеры получают прибыль от разницы в цене акций: они сначала продают акции по высокой, по их мнению, цене, и затем выкупают их обратно, чтобы закрыть свою позицию по более низкой цене.
Во время типичного медвежьего рейда шорт-селлеры могут заранее сговориться и создать крупные короткие позиции в акциях целевой компании. Так как интерес к акции повышает риск шорт-сквиза, которое может привести к значительным потерям по шортам, шорт-селлеры не могут позволить себе долго ждать — успешные медвежьи рейды, как правило, проходят быстро.
Следующий шаг в медвежьем рейде — распространение слухов о компании: обвинения в бухгалтерских махинациях, возможные расследования со стороны госорганов и SEC, упадок прибыли, финансовые трудности и прочее.
Слухи могут заставить нервных инвесторов массово выходить из своих позиций и продавать акции, что приведет к дальнейшему снижению цены и даст возможность шорт-селлерам получить прибыль.
Легальность медвежьих рейдов
Короткие позиции как торговая стратегия вполне законны. Но если группа инвесторов договаривается о продаже акций в короткие сроки, то такая стратегия уже считается незаконной с точки зрения Комиссии по ценным бумагам и биржам США (Securities and Exchange Commission, SEC).
В целом, преднамеренное манипулирование ценами финансовых инструментов незаконно во всех юрисдикциях, где есть финансовые рынки. Поэтому никто открыто не признается в проведении подобных рейдов — тем не менее, это явление все еще существует в той или иной форме.
SEC пытается ограничить количество медвежьих рейдов, вводя определенные правила и процедуры. Одно из них — правило, которое предусматривает продажу акций только на повышении цены, или так называемый uptick rule. По этому правилу сделку в шорт можно открыть только по цене, которая выше цены последней сделки по данному активу.
Эту норму SEC ввела в 1938 году, но затем отменила в 2007 году. Модифицированную версию правила вернули в 2010 году после мирового финансового кризиса.
Как работает медвежий рейд
Предположим, что текущая цена акций компании A составляет $34, и компания сталкивается с определенными проблемами, которые могут оказать временное негативное давление на стоимость ее ценных бумаг.
Несколько разных инвесторов видят в этом возможность получения быстрой прибыли и начинают медвежий рейд. Для начала они продают акции по цене $34 и ожидают, когда цена акций снизится. Они также распространяют различные слухи и негативные новости о компании, они оказывают давление на других инвесторов, и стоимость начинает падать — допустим, до $22.
Какой ваш прогноз цены для GBP/USD?
По этой цене инвесторы покупают необходимое количество акций для закрытия коротких позиций. Так как они продали акции по цене $34 и купили их за $22 доллара, они, таким образом, заработали $12 прибыли на акцию.
Пример легального медвежьего рейда
Один из самых известных инвестиционных маневров в истории — обрушение британского фунта Джорджем Соросом — принято называть «медвежьим рейдом» или «валютным рейдом». Несмотря на это название, рейд Сороса был законным, так как он был основан не на сговоре и распространении ложных слухов, а на взвешенных инвестиционных решениях.
В 1992 году Джордж Сорос начал продавать британский фунт стерлингов (GBP).
Сорос продавал GBP, так как считал, что Великобритания не сможет удержать свою валюту в пределах диапазона, установленного Европейским механизмом обменных курсов (European Exchange Rate Mechanism, ERM). Этот механизм был разработан для стабилизации обменных курсов в Европе и требовал, чтобы курс фунта стерлингов не превышал 6% по отношению к другим валютам ERM. Проблема заключалась в том, что в Великобритании уровень инфляции был намного выше, чем в других странах, входящих в ERM — например, в Германии.
ERM вынуждал Британию удерживать свою валюту в пределах диапазона на искусственно высоком уровне. Сорос увидел это и считал, что в конечном итоге Британия не сможет долго удерживать валюту в рамках коридора и в итоге будет вынуждена отказаться от механизма ERM.
16 сентября 1992 года Великобритания все-таки вышла из ERM после нескольких попыток поддержать валюту — например, за счет повышения ключевой ставки с 10% до 12%, а также заявления о дальнейшем ее повышении до 15%. Последнее заявленное повышение так и не было осуществлено.
После выхода из ERM курс GBP/USD к декабрю упал более чем на 25%. Медвежий рейд оказался успешным, и Сорос заработал около $1,5 млрд благодаря своей инвестиционной стратегии.
FAQ
Что такое медвежий рейд?
Медвежий рейд — это незаконная торговая стратегия, с помощью которой группа инвесторов намеренно снижает курс акций с целью получения прибыли. В рамках такого рейда инвесторы могут распространять негативные слухи о целевом активе (акции, валюте и пр.) и постоянно совершать продажи, что снижает его цену.
Что делает медвежьи рейды незаконными?
Преднамеренное манипулирование ценами финансовых инструментов незаконно во всех юрисдикциях, где есть финансовые рынки.
