Что такое биткоин-ETF

Редактор: Yana Berman

Объясняем простыми словами, такое что такое биткоин-ETF и почему он важен для крипторынка

Содержание

Американская комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) в октябре 2021 одобрила первый биткоин-ETF от ProShares и Invesco — биржевого фонда, основанного на первой криптовалюте. На фоне этого биткоин рос и достиг рекордной отметки в $68 тыс. уже в ноябре. В этом материале мы объясним, что такое биткоин-ETF и почему он важен для криптоиндустрии.

ProShares Bitcoin Strategy ETF
Изменение за день
10.15
Мин.: 10.07
Макс.: 10.18

Что такое ETF

ETF (Exchange-Traded Funds) — это торгуемый на бирже фонд. Он покупает ценные бумаги разных компаний в большом объеме, собирая их в инвестиционный портфель, а затем продает инвесторам долю в нем. Одна акция ETF — это одна доля портфеля. Акциями ETF можно торговать на бирже как обычными ценными бумагами.

ETF для инвесторов — это возможность вложиться в целую корзину активов сразу. Например, вы можете купить акции в ETF S&P 500 — тогда вы вложите деньги в 500 крупнейших компании Америки. Это надежнее и удобнее, чем покупать акции разных компаний по отдельности. Если какие-то компании из S&P 500 упадут в цене, остальные, скорее всего, вырастут. В этом случае инвестор в ETF все равно заработает.

US 500 (S&P)
Изменение за день
4025.3
Мин.: 4019.7
Макс.: 4038.3

Как устроен биткоин-ETF 

Биткоин-ETF – это фонд, который покупает одну или несколько криптовалют. Например, биткоин и эфир .Потом ETF продает инвесторам свои акции на фондовой бирже. Это позволяет им зарабатывать на росте цены криптовалют, не покупая их напрямую на специализированных криптовалютных площадках.

Bitcoin to US Dollar
Изменение за день
16481.8
Мин.: 16459.5
Макс.: 16643.5
Ethereum to US Dollar
Изменение за день
1205.88
Мин.: 1196.66
Макс.: 1223.43

Таким образом, инвестировать в биткоин-ETF для многих безопаснее и удобнее, чем купить монету на криптобирже. В данном случае нет необходимости заводить кошелек, регистрироваться на бирже, переживать из-за взломов хакеров, скамов владельцев торговых площадок или потери приватного ключа.

Эмитенты ETF на криптовалюты несут полную ответственность за сохранность базового актива. При этом такие фонды регулируются согласно законодательству о ценных бумагах. За работой и прозрачностью ETF следят депозитарий и аудитор. Фонд также отчитывается перед регулятором, например, перед Комиссией по ценным бумагам и биржам в США или Центробанком какой-либо страны.

Кроме ETF, есть два других финансовых инструмента, которые могут представлять интерес для инвесторов – ETP и ETN.

Что такое ETP

ETP (Exchange Traded Product, торгуемый на бирже продукт) — финансовый инструмент, который торгуется на бирже ценных бумаг. Он отслеживает динамику роста определенного базового индекса, который формируется на основе акций, товаров, деривативов или криптовалют.

Кроме того, к ETP относятся также:

  • ЗПИФ (Closed-End Funds) – закрытые паевые инвестиционные фонды. Такие фонды привлекают необходимый объем капитала всего один раз, выпуская фиксированное количество паев.

  • Биржевые производные контракты (Exchange-traded derivative contracts) — стандартизованные деривативы, такие как фьючерсы и опционы, торгуемые на организованных площадках.

  • Биржевые ноты (Exchange Traded Notes, ETNs) – долговые ценные бумаги. К этой категории также относятся торгуемые на бирже сертификаты (Exchange-traded certificates) и Exchange-traded currencies/commodities (ETCs).

Рассмотрим пример ETP —  Amun Crypto Basket ETP. В основе инструмента под тикером HODL5 лежит индекс на базе нескольких наиболее ликвидных криптовалют, взвешенных по их рыночной капитализации.

Впрочем, ETP – продукт достаточно рискованный. Эти фонды подвержены риску рыночных потерь из-за повышенной волатильности. Некоторые ETP ведут себя как долговые инструменты, такие как ETN. ETP являются популярными продуктами, но имеют разные объемы торгов, которые могут повлиять на ликвидность.

Что такое ETN

ETN (Exchange Traded Notes, биржевые ноты) — необеспеченные долговые обязательства, стоимость которых привязана к цене какого-либо актива (корзины из акций, облигаций, товарных фьючерсов или криптовалют). Ценность ETN напрямую связана с кредитным рейтингом компании, выпускающей такие инструменты. Другими словами, цена биржевой ноты может упасть из-за снижения кредитного рейтинга эмитента, даже если не происходят изменения в базовом индексе.

ETN также торгуются на бирже, однако главное их отличие от ETF, по мнению экспертов, в том, что эмитент ноты не обязан покупать и держать какие-либо активы для отслеживания цены индекса. Основной риск при работе с нотами связан с вероятностью дефолта эмитента.

Некоторые ETN следуют заданному индексу с левереджем. Это означает, что эмитент обязуется платить кратно за повышение или понижение индекса. Эксперты в качестве примера называют биржевые ноты на биткоин от шведской компании XBT Provider, позволяющие инвестировать в корзину из 5 или 10 активов.

В августе привязанные к USD биржевые биткоин-ноты появились в листинге Nasdaq Stockholm. Однако SEC решил, что XBT Provider усложняет ситуацию с терминологией. Комиссия распорядилась приостановить торговлю этими инструментами на американском рынке.

Nasdaq, Inc.
Изменение за день
57.15
Мин.: 57.15
Макс.: 57.39

Американские регуляторы против биткоин-ETF 

Чтобы открыть ETF, надо получить разрешение финансового регулятора. За последние 9 лет в SEC было подано множество заявок на открытие ETF на биткоин, но впервые комиссия одобрила одну из них в октябре 2021 года. 

Так, в 2013 компания близнецов Кэмерона и Тайлера Уинклвоссов The Winklevoss Bitcoin Trust подала в SEC первую в истории заявку на ETF на биткоин. В 2017 регулятор ответило отказом. В июне 2018 Уинклвоссы вновь повторили свою попытку получить одобрение заявки, но SEC снова ее отклонила.

В 2017-2020 гг. заявки на запуск ETF на биткоин подавали множество компаний с Уолл-Стрит: VanEck, SolidX, ProShares, Direxion, GraniteShares, Wilshire Phoenix, Bitwise, а также Чикагская биржа опционов (CBOE), запустившая фьючерсы на биткоин в 2017 году. Но ни одна из заявок так и не была одобрена.

Какой ваш прогноз цены для USD/RUB?

57.6475
Вырастет
или
Упадет
Проголосуйте, чтобы увидеть!

Во всех случаях SEC обосновывала свой отказ одинаково, называя целый ряд причин. Первый аргумент — биткоин слабо регулируется и не признается законодательством многих стран. Более того, монета торгуется преимущественно на нерегулируемых биржах, что делает его цену уязвимой для мошенничества и манипуляций.

Второй аргумент — у биткоина ограничена ликвидность, а компании-эмитенты не могут выполнить требований SEC по хранению и арбитражу активов. К тому же, по мнению регулятора, биткоин не подходит для непрофессиональных розничных инвесторов. Дело в том, что они не могут адекватно оценить, насколько высоки риски от вложений в монету.

При этом каждый раз SEC подчеркивала, что не исключает, что одобрит проект в будущем, если компании, подающие заявки, смогут доказать, что они в состоянии выполнить все требования по предотвращению манипуляций ценой биткоина.

Криптофонды

Пока в США думают, что делать с ETF на биткоин, специализированный ресурс cryptofans.ru определил самые интересные криптовалютные фонды, выделив сильные и слабые стороны.

Надо понимать, что представленные биткоин-ETF сильно разнятся по структуре, доступности, комиссиям и способам получения доступа к цифровой валюте.

Grayscale Bitcoin Investment Trust

Первый в списке ETF-фондов, работающих с биткоином и корзинами валют — GBTC (Grayscale Bitcoin Investment Trust).

GBTC был одним из первых, предлагающих инвесторам доступ к BTC. Однако, этот фонд является внебиржевым ETN, а не ETF. Средний потенциальный риск контрагента ETN — при банкротстве фонда инвесторы потеряют все деньги.

Как утверждается на сайте Grayscale, который предоставляет долевое владение BTC, «фонд позволяет инвесторам получать доступ к ценовым движениям Bitcoin через традиционные инвестиционные инструменты, обходя проблемы с покупкой, хранением и хранением BTC».

Фонд дает аккредитованным инвесторам возможность участвовать посредством периодических частных размещений с 20% премией и 2% комиссией.

Bitwise 10 Private Index Fund

Следующий в очереди — Bitwise 10 Private Index Fund (BITW), запущенный в 2017. Он считается первым индексным криптофондом, отслеживающим 10 крупнейших криптовалют. Согласно Bitwise, активы фонда хранятся в холодном кошельке и подлежат проверке на ежегодной основе.

Инвесторы могут покупать и продавать акции Bitwise 10 Crypto Index Fund через традиционные брокерские счета, введя тикер «BITW». Аккредитованные инвесторы могут получить доступ к фонду в качестве частного размещения напрямую через Bitwise. Фонд взимает комиссию в размере 2,5%.

BTCetc Physical Bitcoin ETC

Следующий фонд, заслуживающий внимания потенциальных инвесторов — BTCetc Physical Bitcoin ETC (BTCE).

BTCE — это биткоин-ETF с открытым финансированием и физическим обеспечением в Германии. BTCE имеет комиссию в размере 2% и активы на сумму более $1 миллиарда. Продукт, был выпущен на рынок в конце июня 2020 года в сотрудничестве с HANetf.

По информации экспертов, фонд отслеживает цену BTC. Он обеспечен на 100%, предоставляя инвесторам регулируемый и безопасный в цифровом виде доступ к криптовалюте.

CXBTF торгуется на внебиржевых рынках. Был запущен на фондовой бирже Nasdaq Stockholm в 2015 году. Вначале инвестировать в фонд можно было в шведских кронах, позднее руководство фонда добавило доллар.

US Dollar / Russian Ruble
Изменение за день
57.0325
Мин.: 56.314
Макс.: 58.085

BTCC

BTCC был запущен в Канаде в начале марта 2021 года. Фонд собрал почти $500 млн за первую неделю, что является довольно хорошим результатом, особенно с учетом того, что это канадский ETF. BTCC взимает комиссию в размере 1%.

BTCC предоставляет инвесторам простой способ инвестировать в Bitcoin за счет покупки публично торгуемого ETF. Актив можно приобрести за канадские доллары, и он застрахован от рисков в долларах США.

CI Galaxy Bitcoin ETF

BTCX или CI Galaxy Bitcoin ETF стал третьим биткоин-ETF, запущенным в Канаде на фондовой бирже Торонто. Он предлагает доступ к BTC, хранящимся в холодных кошельках, как и у его предшественников. Комиссия на BTCX составляет 0,40%.

Краткосрочные трейдеры могут по-прежнему предпочитать большую ликвидность BTCC и EBIT, но долгосрочный держатель может значительно сэкономить на комиссии, используя BTCX.

Все этих ETF отслеживают индекс Bitcoin Bloomberg Galaxy, который измеряет эффективность одного BTC, торгуемого в долларах США.

FAQ

Что такое биткоин-ETF?

Это фонд, который покупает одну или несколько криптовалют. Потом он предлагает инвесторам приобрести свои бумаги на фондовой бирже. Таким образом, криптовалюту можно купить опосредованно, а не напрямую через криптовалютные площадки.

Это безопасный криптоактив?

Да, биткоин-ETF считается безопасным активом. Этим фондам необходимо отчитываться перед регуляторами. Например, перед SEC в США. Они также регулируются согласно законодательству о ценных бумагах.

Чем отличается покупка биткоин-ETF от обычного биткоина?

BTC можно купить на криптобиржах или с помощью специального кошелька. В данном случае инвестор покупает напрямую только один актив. С помощью биткоин-ETF можно вложиться сразу в несколько криптовалют. 

Читать далее:

Материалы, представленные на этом веб-сайте, предназначены только для информационных целей, не являются инвестиционным исследованием и не должны рассматриваться в качестве инвестиционного совета. Любое мнение, которое может быть представлено на этой странице, является субъективной точкой зрения на объект сообщения автора материала, не является рекомендацией ООО «Карренси Ком Бел» или его партнёров. Мы не делаем никаких заявлений и не даем никаких гарантий относительно точности или полноты информации, представленной на этой странице. Полагаясь на информацию на этой странице, вы признаете, что действуете осознанно и самостоятельно и принимаете соответствующий риск.

Следите за нашими социальными сетями

iPhone Image
Торгуйте токенизированными акциями, индексами, сырьевыми товарами и валютами с использованием криптовалют и фиата
iMac Image
Торгуйте токенизированными акциями, индексами, сырьевыми товарами и валютами с использованием криптовалют и фиата
iMac Image