Что такое EBITDA
Разбираемся, как рассчитать EBITDA и для чего используется этот показатель

Содержание
- Для чего нужна EBITDA
- Как рассчитать EBITDA
- Что такое хорошая EBITDA
- Как увеличить EBITDA своего бизнеса
- Что такое EBITDA: основные преимущества
- Что такое EBITDA: основные недостатки
- FAQ
Понимание, определение и применение показателя EBITDA играет важную роль в раскрытии ценности бизнеса и максимизации стратегии выхода. Расскажем, что такое EBITDA простыми словами и как работать с этим показателем.
Для чего нужна EBITDA
EBITDA — это прибыль компании до вычета процента по кредитам, налога на прибыль и амортизации по основным нематериальным активам. Показатель EBITDA означает реальную прибыль компании без поправок на факторы, которые не касаются операционной деятельности.
Этот финансовый коэффициент стали часто использовать с 1980-х годов для анализа закредитованности компаний. Единого метода расчета EBITDA на сегодняшний день нет, поэтому в различных источниках можно найти разные данные.
Применение показателя EBITDA важно для владельцев бизнеса по двум ключевым причинам: получение более четкого представления о ценности компании и одновременная демонстрация ценности бизнеса потенциальным инвесторам и покупателям.
Этот показатель помогает проанализировать и сравнить прибыльность компаний и отраслей, поскольку минимизирует последствия финансовых, правительственных или бухгалтерских решений. Это обеспечивает более четкое представление о доходах того или иного бизнеса. Инвесторы могут понять, например, стоит ли начинать процесс слияния или же поглощения конкурента. Аналитикам с помощью EBITDA легче оценивать компании из разных стран, обладающих разной налоговой нагрузкой.
Более того, для владельца EBITDA это именно те средства, которые компания может отправить акционерам в качестве дивидендов или использовать их для снижения кредитной нагрузки.
Как рассчитать EBITDA
Теперь разберемся, как считается EBIDTA. Существует два способа расчета этого показателя.
Более простой и соответственно надежный метод — «сверху вниз».
В этом случае мы считаем, что именно операционная прибыль — основной источник дохода компании. Отличие EBITDA от операционной прибыли заключается только в начисленной амортизации, которая подлежит возврату.
Весомый плюс методики в ее простоте: при расчетах EBITDA сложно ошибиться, поэтому руководству компании довольно непросто обмануть акционеров.
Второй метод - «снизу-вверх» – сложнее первого из-за увеличения числа параметров. Расчеты здесь ведутся от конечного значения чистой прибыли компании, а статьи расходов подлежат возврату. Несовершенство этой формулы заключается в том, что она учитывает разовые и единичные расходы, что размывает аналитическую картину. Этот метод слабее предыдущего и оставляет поле для манипулирования результатом подсчетов. Компаниям приходится корректировать разовые и единовременные расходы, отмечая в отчете измененные параметры.
Что такое хорошая EBITDA
Чтобы выяснить, «хороший» это показатель или нет, сначала нужно рассчитать маржу по EBITDA.
Формула для маржи EBITDA выглядит следующим образом: Рентабельность по EBITDA = EBITDA / Общая выручка
Определяя процент EBITDA от общей выручки вашей компании, эта маржа дает представление о том, сколько денежной прибыли получает бизнес за один год. Если у вашего бизнеса маржа больше, чем у другого, вполне вероятно, что профессиональный покупатель увидит в вашем бизнесе больше потенциала для роста.
Например, допустим, что компания «А» определила свой показатель по EBITDA в $600 тыс., в то время как общая выручка составляет $6 млн. Это означает, что рентабельность по EBITDA составляет 10%.
Вместе с тем у компании «B», показатель EBITDA больше $750 тыс., но общая выручка составляет $9 млн. Это значит, что, хотя компания «В» демонстрирует более высокий показатель EBITDA, на самом деле она имеет меньшую маржу, чем компания «А» (8% против 10%). Таким образом, потенциальный покупатель, оценивающий оба бизнеса, может увидеть больше перспектив в «A» по сравнению с «B».
Таким образом, используя маржу EBITDA, инвестор, владелец или аналитик может увидеть, сколько операционных денежных средств генерируется по отношению ко всем полученным доходам, и может использовать это в качестве ориентира при принятии решения о том, какой из бизнесов считать финансово эффективным.
Как увеличить EBITDA своего бизнеса
По мнению экспертов, есть целый ряд важнейших показателей, которые можно изменить, чтобы увеличить показатель EBITDA вашей компании и представить более точную картину ее стоимости. К ним относятся:
Доходы/расходы от ненужных активов – например, если компания ежегодно арендует загородный дом для отдыха сотрудников, это расходы, которые покупатель может не оплатить.
Заработная плата/бонусы владельца – они, скорее всего, будут больше, чем у других сотрудников, но не будут расходами, за которыми должен следовать новый владелец.
Единовременные сборы – если владелец бизнеса потратил деньги на юридический спор или разовую маркетинговую кампанию, это не текущие расходы, которые должен взять на себя покупатель.
Ремонт/техническое обслуживание – часто владельцы частного бизнеса классифицируют капитальные затраты как ремонт, чтобы минимизировать налоги, но это в конечном итоге снижает его оценку, снижая исторический показатель EBITDA.
Что такое EBITDA: основные преимущества
В качестве широко используемого показателя оценки бизнеса показатель EBITDA представляет значительные преимущества. С помощью EBITDA устраняются бесполезные переменные – такие, как процентные ставки, налоговые ставки и амортизация, которые являются уникальными для разных предприятий, именно это обеспечивает строгую иллюстрацию операционной деятельности компании.
Более того, все формулы, связанные с EBITDA, легко определить, если ваши финансовые показатели точны. И показатель EBITDA считается более надежным показателем ее финансовой устойчивости.
Что такое EBITDA: основные недостатки
EBITDA позволяет оперативно проанализировать абсолютно разные бизнесы с разной налоговой нагрузкой. Однако исключение целого ряда дополнительных бизнес-показателей из расчетов искажает реальную картину.
Например, при расчете EBITDA не учитываются такие параметры, как оборачиваемость запасов или вложения в производство, хотя эти параметры оказывают серьезное влияние на бизнес. Более того, игнорируется тот факт, что в разных экономиках налоговые ставки могут отличаться в разы.
Часто бывает так, что бухгалтеры компаний используют слишком широкие допуски для расчета этого показателя. Именно отсутствие единых стандартов расчета EBITDA не позволило этому показателю попасть в западные стандарты бухгалтерского учета (GAAP).
FAQ
Чем EBITDA отличается от операционной прибыли?
Операционная прибыль компании – важнейший индикатор ее успешности на рынке, но операционную прибыль считают от выручки, а показатель EBITDA от чистой прибыли. Более того, если при расчете операционной прибыли учитываются исключительно коммерческие расходы, то в формуле EBITDA — все неоперационные расходы.
Что такое скорректированная EBITDA?
При расчете этого показателя разные компании учитывают разные значения и вычитают различные параметры. Поэтому здесь возможны искажения основного результата. Иногда такие искажения достигают 20-30%, мешая по-настоящему оценить справедливую стоимость компании.
Какие виды EBITDA еще бывают?
Изменения показателя EBITDA, которые стоит отметить:
EBIAT (Прибыль до вычета процентов после уплаты налогов)
EBID (Прибыль до вычета процентов и амортизации)
EBIDA (Прибыль до вычета процентов, износа и амортизации)
EBITDAX (Прибыль до вычета процентов, налогов, износа, амортизации и разведки)
EBITDAR (Прибыль до вычета процентов, налогов, износа, амортизации и затрат на реструктуризацию/аренду)
EBITDARM (Прибыль до вычета процентов, налогов, износа, амортизации, арендной платы и платы за управление)
Все эти расчеты регулярно применяются потенциальными покупателями и инвесторами для сравнения компаний. А опытные специалисты по слияниям и поглощениям используют показатель EBITDA в качестве ключевой части подготовки своих клиентов к выходу из бизнеса наряду со многими другими инструментами и методами.