Регулируемая криптобиржа
Узнать почему?
Разыгрываем 50 Биткоинов!
Получи свою долю!
Выиграть

2020 - год мирового финансового кризиса

Если обратить внимание на эволюцию мировой валютной системы и технологические прорывы можно заметить одну интересную, но главную особенность - они цикличны. Кризис наступает в результате того, что текущая финансовая модель или технологии более не способны обеспечивать все наши потребности.

Цикличны не кризисы, а развитие и рост мировой экономики. Цикл состоит из 4 основных компонентов:

  • Рост - постепенное восстановление экономики после предыдущего упадка;
  • Пик - вершина деловой активности, достижение высшей точки экономического подъема;
  • Падение или рецессия - снижение экономического роста, спад деловой активности;
  • Дно или кризис - низшая точка производства и занятости, депрессия.

В период с 1945 по 2019 год, мировая экономика пережила 11 полных циклов, с характерным периодом 7-11 лет. Последние два кризиса произошли на фоне краха рынка dotcom (высокотехнологичный сектор) в 2000 году и на фоне краха рынка ипотечного кредитования в США в 2007 году. Между ними разница составила примерно 7-8 лет, а с момента последнего кризиса прошло уже 11 лет. И это первый “тревожный звоночек” в нашей статье.

Мировой финансовый кризис ожидают уже с конца 2017 года, разные аналитики прогнозировали упадок уже в 2018 и 2019 годах, сейчас все говорит о том, что наиболее вероятным годом наступления кризиса является 2020, в меньшей степени 2021.

Чтобы не быть голословными, давайте обратимся к конкретным фактам и выясним, почему кризис находится на пороге и в любой момент может войти в дом. Обращаем внимание, что рассматриваем мы в первую очередь ситуацию в США, поскольку именно они являются центром мировой экономической системы. Все “печали и радости” в экономике США волной прокатываются по всему миру.

Итак, первое, что нас интересует - как понять, что кризис на пороге? Обратимся к теории:

“Спад (рецессия) характеризуется сокращением объёмов производстваи снижением деловой и инвестиционной активности. Вследствие этого увеличивается рост безработицы. Официально фазой экономического спада, или рецессией, считают падение деловой активности, продолжающееся свыше шести месяцев подряд”.

Уровень безработицы в США

Начнем с уровня безработицы. В США она находится на самом низком с 1970-ых годов уровне - 3.5%. С одной стороны - это замечательно, люди в штатах работают, получают заработную плату, а казна пополняется налогами. Однако здесь нужно учитывать следующее: как правило, перед грядущими кризисами, безработица всегда находится на минимальных значениях и резко начинает расти в момент наступления кризиса. Соответственно, в период рецессии она либо продолжает снижаться, либо уже находится на самых низких значениях и в момент наступления кризиса начинает расти.

2000-ый год- крах рынка dotcom повлек за собой всплеск уровня безработицы с рекордно низких показателей.

2007-ой год- крах рынка ипотечного кредитования, который повлек за собой кризис ликвидности банковской системы, с последующим банкротством крупнейших мировых инвестиционных банков (Lehman Brothers, Merrill Lynch). Уровень безработицы на самом низком уровне с момента предыдущего кризиса.

2019-ый год- уровень безработицы на самом низком уровне с 1970 года. Соответственно, сейчас она находится на том уровне, откуда вот-вот может начать снижаться вследствии наступления кризиса.

Сокращение объемов производства

Следующий индикатор, который оказывает прямое влияние на уровень безработицы и играет существенную роль в наступлении кризиса - сокращение объемов производства. Это, пожалуй, главный индикатор, снижение которого запускает цепную реакцию.

Конечным результатом данной цепи является вывод инвестиций из бизнеса и государства, переток капиталов на более стабильные, безопасные или доходные рынки.

Какова ситуация сегодня?

Объемы промышленного производства в США падают с октября 2018 года, причем невероятно быстрыми темпами: с 5.6% до -1.3% за год.

Аналогичная ситуация наблюдается и в Европейском Союзе. В период с февраля 2018 по февраль 2019 года объемы промышленного производства рухнули с 5.2% до -4.2%. На сегодняшний день ситуация немного поправилась, но по прежнему критическая, производство в минусе 2.2%.

Индекс деловой активности (PMI)

Как мы помним из теоретической части, официальным началом рецессии считается спад деловой активности более 6 месяцев. Разумеется, здесь могут быть и погрешности, однако более существенный индикатор, объем промышленного производства нам уже продемонстрировал, что в мировой экономике все не так гладко, как хотелось бы, а теперь обратимся к индексу PMI (индекс деловой активности).

Для начала индекс PMI в производственном секторе ЕС.

Как видите, индекс снижается уже в течение 2 лет, с января 2018 года и по сегодняшний день с 60.6 до 46.3.

Далее, индекс PMI в производственном секторе США, здесь ситуация чуть лучше, однако общая тенденция тоже нисходящая.

В период с середины 2018 по середину 2019 года индекс упал с отметки 56.6 до 49.9, после чего немного восстановился и к концу года составил 52.4. Отскочили? Возможно, однако этими индикаторами наше исследование не ограничивается.

Инвертированная кривая доходности

Что это? Инверсия кривой доходности облигаций - это редкая ситуация, когда доходность ценных бумаг с коротким сроком погашения выше, чем доходность ценных бумаг с более длинным сроком, хотя в обычной или нормальной экономической ситуации потенциальная доходность длинных облигаций выше коротких.

Если долгосрочные бумаги, 10-летние имеют доходность выше, чем краткосрочные, 2-летние, в экономике все в порядке и кривая доходности нормальная или восходящая.

Если долгосрочные бумаги имеют доходность ниже, чем краткосрочные, в экономике все плохо. Инвертированная кривая доходности считается надежным предвестником рецессии в США. Выглядит это примерно так.

Обратимся к официальным данным резервных банков США.

Как видите, кривая доходности сегодня достигла отметки 0. Как показывают исторические данные, в 2000 и 2007 году, как только кривая доходности закреплялась ниже отметки 0 или в минусе, наступал финансовый кризис.

Этот показатель очень тесно связан с раздуванием и крахом очередного пузыря: рынка dotcom в 2000, рынка ипотечного кредитования в 2007, сегодня с большим количеством на рынке дешевых ничем не обеспеченных денег. США, в лице Дональда Трампа, всячески стремиться снизить кредитные ставки практически до нулевого уровня, как в ЕС, Японии и Швейцарии. Когда деньги дешевые и в избытке, их вкладывают туда, где высокая доходность, в рисковые активы - это бизнес, а точнее акции, а если еще точнее - фондовые рынки. Инвестиции в длинные государственные облигации в такой период времени просто не интересны, прибыль стараются получить здесь и сейчас, поэтому растет фондовый рынок и доходность краткосрочных облигаций.

Критическая ситуация на фондовых рынках

Фондовые рынки, не только США, растут без остановки с 2009 года, уже 10 лет. Индекс S&P500 вырос более чем на 450%, индекс NASDAQ более чем на 730%, индекс Dow Jones более чем на 380%. Единственная остановка, в период с 2018 по 2019 год, была вызвана торговым противостоянием между США и Китаем. В этот период времени фондовые рынки “гуляли” в боковом диапазоне, не могли преодолеть исторические максимумы, но и не падали достаточно глубоко, чтобы вызвать обвал.

После объявления перемирия и достижения определенных договоренностей между США и Китаем, а также частичная отмена некоторых торговых пошлин или их заморозки, фондовые рынки вновь перешли в наступление и все-таки пробили исторический максимум.

С одной стороны, растут себе рисковые активы и замечательно, инвесторы инвестируют, компании развиваются, люди богатеют. Но инвестируют ли это инвесторы? Поставьте себя на место инвестора и задайте себе важный вопрос: Кто инвестирует в рисковые активы на исторических максимумах, в период, когда все рыночные индикаторы, экономисты и аналитики говорят о том, что мировая экономика в стагнации?

Ведущие экономические державы, с помощью снижения ставок по кредитам и включением программы количественного смягчения (QE), стимулируют свои экономики дешевыми деньгами, в попытке разогнать инфляцию. Цены не растут = экономика не развивается. Цены не растут = компании не получают прибыль. Откуда рост фондовых рынков?

Ответ: перед вами график, который наглядно демонстрирует, как крупнейшие мировые корпорации, чьи акции торгуются на фондовых рынках занимаются выкупом собственных акций с рынка. Законно ли это? Да - это называется buyback, который проводится с различными целями, но одной из них является поддержание стоимости акций на важном для компании уровне.

Как видите, впервые с 2007 года, с момента наступления предыдущего кризиса, 500 крупнейших по капитализации компаний США направляют рекордные и колоссальные средства на выкуп собственных акций с рынка. При этом на выплаты дивидендов и капитальные расходы, также впервые с 2007 года, расходуется меньше средств, чем на buyback. Проще говоря, сегодня компании тратят больше всего денег не на развитие и не на выплаты прибыли, а на выкуп собственных акций.

По сравнению с 2018 годом, когда на buyback было потрачено более $820 млрд, по итогам третьего квартала 2019 года (по данным S&P Dow Jones Indices), суммарные расходы составили $546 млрд. Вероятность того, что за 4 квартал выкуп составит $300 млрд небольшая, однако в 4 квартале, как правило, расходы на buyback выше, чем в среднем в течение года и в 2019 году 4 квартал может закрыться с показателем выше $200 млрд, что в сумме по итогам года составит почти $750 млрд. В сравнении с 2018 годом разница небольшая, однако колоссальная в сравнении с 2017 и ранее.

Куда подевались инвесторы?

Вопрос резонный. Инвесторы притаились и находятся в поиске новых, высокодоходных активов. Традиционно, в моменты “опасности”, инвесторы бегут в так называемые активы-убежища: золото, японская йена, швейцарский франк, которые укрепляются по отношению к доллару США.

Одновременно с этим восстанавливается и криптовалютный рынок, за первое полугодие 2019 года все основные монеты подорожали в 3-5 раз, после чего ушли на коррекцию, в ожидании важных фундаментальных событий, среди которых особенно выделяются запуск регулируемой платформы Bakkt для торговли поставочными биткоин-фьючерсами от компании ICE (оператор NYSE), активное участие регуляторов в жизни крипто индустрии, что помогает ей обновляться и восстанавливаться после крипто зимы 2018 года. Впереди нас еще ожидает халвинг биткоина, который традиционно является неким триггером, отправляющий главную криптовалюту к новым высотам. Здесь важно то, что в дальнейший рост криптовалют верит подавляющее большинство, причем в рост многократный. В период финансового кризиса фондовые рынки обваливаются, а инвесторов интересует прибыль, кроме того, период восстановления фондового рынка занимает годы и вполне вероятно, что именно криптовалюты могут стать новым доходным инвестиционным инструментом на период финансового кризиса. За 10 лет, с момента появления биткоина и последнего кризиса 2008 года, $1 вложенный в фондовый рынок (например, NASDAQ) принес бы инвестору $9, а $1 вложенный в биткоин, за который в самом начале можно было купить 1310 BTC, принес бы инвестору более $26 млн.

Но давайте вернемся к активам убежищам и взглянем на графики.

Золото практически без остановки растет с середины 2018 года, с отметки $1180 за Тройскую унцию до отметки в $1550, важного исторического сопротивления, прорвав которое, устремится к ценовому максимуму 2011 года - $1900.

Валютная пара USD/JPY находится в глобальном и долгосрочном нисходящем тренде (доллар ослабевает по отношению к японской йене).

Аналогичная ситуация и в паре USD/CHF, американский доллар находится под давлением по отношению к швейцарскому франку, менее выражено, чем в паре с японской йеной, но все же весьма заметно.

Поведение крупных инвесторов

За всех говорить не будем, но поведение некоторых крупных институциональных инвесторов также указывает на их ожидания относительно грядущего кризиса.

Один из крупнейших американских хедж-фондов Bridgewater Associates, при поддержке одного из крупнейших в мире инвестиционных банков Goldman Sachs, поставили $1 млрд на обвал индексов S&P500 и Euro Stoxx 50 до марта 2020 года. На данный момент - это крупнейшая шорт-позиция на рынке.

Подведение итогов

  • Мы находимся на пороге смены мировой валютной системы, которая назрела еще в 2008 году после мирового финансового кризиса и последующего саммита G20, где обсуждалась судьба Ямайской валютной системы. В 2009 появился биткоин, породив целую цифровую и децентрализованную финансовую систему, которая уже не просто претендует, но постепенно сменяет традиционную на примере Китая.
  • Мы находимся на пороге очередного технологического прорыва, двигателем которого может стать появление полноценного и рабочего квантового компьютера. Он окажет революционное влияние на мировую финансовую систему, медицину и другие технологии, в том числе на развитие искусственного интеллекта.
  • Мы находимся на пороге мирового финансового кризиса, если верить всем известным традиционным индикаторам, которые предвещали его наступление в прошлом. При этом новый кризис вряд ли будет похожим на предыдущие, поскольку при объединении факторов новой валютной системы и новом технологическом прорыве, нас может ждать совершенно новый мир.

Остается единственный и естественный вопрос, вытекающий из логики всего сказанного: как скоро это произойдет? Возможно, уже в 2020, а возможно чуть позже. Здесь мы прогнозировать не беремся, но верим, что все перемены пойдут только на пользу и поставят на новый путь развития человечества.

Хотите поделиться своими соображениями о криптовалютах и трейдинге? Станьте нашим внештатным автором! Отправьте нам сообщение на [email protected] и узнайте, как стать колумнистом Currency.com.
Подписаться на новости Currency.com
iMac Image
Самое удобное приложение для трейдинга
google play storeapple store
iPhone Image
iPhone Image