Как крах китайского девелопера грозит новым мировым кризисом

Почему одного из крупнейших девелоперов в Китае Evergrande сравнивают с американским банком Lehman Brothers, с банкротства которого начался мировой финансовый кризис 2008 года

Как крах китайского девелопера грозит новым мировым кризисом                                 

Содержание

Компания Evergrande прошла путь от одного из крупнейших в Китае застройщиков до девелопера с долгами превышающими $300 млрд, который со дня на день объявит о дефолте.

Но главное – ситуацию с Evergrande все чаще сравнивают с положением Lehman Brothers в 2008 году. Именно крах американского банка принято считать началом мирового финансового кризиса.

Казалось бы, еще пару лет назад ничего не предвещало такого финала. В 2018 году Evergrande стал самым дорогим строителем жилья в мире, а спустя три года компания заняла 122-е место в списке Fortune 500.

Как же вышло, что осенью 2021 года долги компании выросли до $309 млрд и каждый день растут еще приблизительно на $28 млн, а стоимость акций с начала года упала на 80%?

Что такое Evergrande

Evergrande – это девелоперская компания, которая была основана в 1996 году предпринимателем Хуэй Ка Яном в городе Гуанчжоу и сначала называлась Hengda Group. По состоянию на 2021 год, у компании, по собственной информации, насчитывается 1,3 тыс. проектов в 280 китайских городах.

С чем связаны проблемы компании

Одной из главных причин нынешних проблем компании можно считать ужесточение правил для девелоперов по займу денег – так называемые «три красные линии» – которое китайские власти ввели осенью 2020 года.

Из-за изменений Evergande пришлось срочно искать деньги, чтобы погасить долги, в которые компания влезла в период расширения компании в разных секторах экономики. После 25 лет существования Evergrande не только строит жилье, но владеет футбольным клубом, компаниями по производству электромобилей и бутилированной воды, а также активами в медиа и интернете.

Так разрастись у компании получилось благодаря буму строительства в Китае, который происходил на фоне роста доходов простых китайцев. Тогда большие части территории страны массово застраивались жильем, а люди в это жилье с удовольствием вкладывались.

Как рассказывает Bloomberg, компания изначально росла за счет займов. Это и привело в итоге к тому, что в какой-то момент у девелопера оказалось больше долгов, чем денег, которыми эти долги можно погасить. К 2021 году Evergande стал застройщиком с самым большим объемом долгов в мире.

Как компания пытается выйти из ситуации

Последние месяцы компания разными способами пыталась получить деньги на погашение долгов – искала покупателей на свои активы, давала огромные скидки на свою недвижимость (до 30%) и так далее. СМИ писали, что компания просила в долг даже у собственных сотрудников.

Но вырученных денег не хватает, чтобы погасить гигантский долг компании хотя бы в половину. Уже 23 сентября компании нужно выплатить почти $84 млн держателям облигаций, но вероятность того, что это случится, крайне мала. До конца года компания должна выплатить инвесторам в общей сложности $669 миллионов.

В середине сентябре инвесторы компании почуяли неладное – они окружили штаб-квартиру Evergrande в городе Шэньчжен, требуя выплат по долгам на фоне слухов о том, что компания может обанкротиться.

За несколько дней до этого рейтинговое агентство Fitch заявило, что с высокой вероятностью Evergrande объявит дефолт. Еще одно рейтинговое агентство, Moody’s, считает, что у компании не осталось ни времени, ни денег.

Как отмечает Bloomberg, ценные бумаги компании есть у 70 тысяч человек в Китае. Кроме того, около 1,5 млн человек вложились в еще недостроенные дома. Всего у компании осталось около 800 недостроенных объектов по всему Китаю. К компании уже подано несколько судебных исков, и претензии есть даже у поставщиков стройматериалов. На некоторых объектах компании строительство остановлено вовсе.

Еще одна важная причина нынешнего положения – общее замедление рынка жилья в Китае. Так, продажи компании в августе оказались на 25% ниже, чем год назад.

Девелопер все слухи о банкротстве отрицал, а основатель компании Хуэй Ка Ян лично пообещал вовремя расплатиться по обязательствам.

Будут ли спасать Evergrande

Эксперты обсуждают, что будут делать в ситуации с Evegrande китайские власти – дадут компании развалиться или спасут, как 13 лет назад власти США спасали свои крупные финансовые компании, которые затронул коллапс Lehman Brothers.

Как пишет Quartz, и то и другое решение может дорого обойтись властям КНР. Если они решат вытащить компанию, то это может быть расценено другими игроками как сигнал вести себя так же рискованно. Именно этого власти КНР хотели избежать, когда ужесточили правила займа для девелоперов год назад.

С другой стороны, если дать Evegrande рухнуть, то обвал может повлечь за собой слишком много последствий, помимо протестов китайцев, которые тем или иным способом отдали деньги девелоперу. Учитывая, до каких размеров за несколько десятилетий разрослась компания, ее банкротство может иметь абсолютно непредвиденные последствия.

Скажем, Джордж Сорос предупреждает, что крах Evergrande может привести к коллапсу всей китайской экономики. А профессор Университета Гонконга Живу Чень считает, что дефолт Evergrande может вызвать кредитный дефицит в Китае. Чень поясняет, что банки просто будут опасаться давать деньги в долг.

Учитывая, что Китай – вторая по величине экономика в мире после США, легко представить, что встряска в КНР приведет к серьезным последствиям и в других экономиках по всему миру. Так, у иностранных инвесторов на руках находятся ценные бумаги компании, выплаты по которым в 2022 году составят $7,4 млрд.

Тем не менее, официальный Пекин пока что не спешит объявлять меры по поддержке Evergrande, если он вообще планируются.

Основные американские биржевые индексы 20 сентября показали самое значительное снижение за год на фоне опасений инвесторов о дальнейшей судьбе Evergrande.

Чем крах Evergrande грозит криптоиндустрии

Последствия закрытия Evegrande могут дотянуться даже до криптоиндустрии. Основные опасения аналитиков касаются стейблкоина Tether. Значительная часть стоимости стейблкоина обеспечена коммерческими векселями и, как отмечает CNBC, скорее всего, весомая часть этих векселей выпущена китайскими компаниями. Reuters называет Evegrande одним из крупнейших эмитентов коммерческих векселей в Китае, а значит высока вероятность того, что банкротство девелопера угрожает и стейблкоину.

Правда, создатели Tether утверждают, что бумаг Evergrande у них нет, но сомнения у экспертов все равно остаются. «В Tether говорят, что у них нет бумаг Evergrande. Но у кучи китайских компаний есть бумаги Evergrande и все может закончиться очень плачевно, если произойдет эффекта домино», – объясняет ведущий финансовой передачи Mad Money на CNBC Джим Крамер.

Тем не менее, далеко не все считают, что банкротство Evergrande угрожает всему миру новым экономическим кризисом.

Некоторые аналитики уверены, что в долгосрочной перспективе дефолт одного из крупнейших китайских девелоперов пойдет на пользу экономике КНР, так как выступит предостережением для других компаний.

Другие считают, что кризис, вызванный банкротством Evergrande, вряд ли перекинется на мировую экономику в целом и останется в рамках девелоперского сектора.

Кроме того, уверена часть экспертов, власти КНР в гораздо большей степени контролируют финансовый сектор страны, чем США, что не даст кризису разрастись.

Материалы, представленные на этом веб-сайте, предназначены только для информационных целей, не являются инвестиционным исследованием и не должны рассматриваться в качестве инвестиционного совета. Любое мнение, которое может быть представлено на этой странице, является субъективной точкой зрения на объект сообщения автора материала, не является рекомендацией ООО «Карренси Ком Бел» или его партнёров. Мы не делаем никаких заявлений и не даем никаких гарантий относительно точности или полноты информации, представленной на этой странице. Полагаясь на информацию на этой странице, вы признаете, что действуете осознанно и самостоятельно и принимаете соответствующий риск.
iPhone Image
Торгуйте токенизированными акциями, индексами, товарами и валютами с использованием криптовалют и фиата
iMac Image
Торгуйте токенизированными акциями, индексами, товарами и валютами с использованием криптовалют и фиата
iMac Image