Содержание

• Кто такой эмитент и что такое эмиссия
• Кто осуществляет эмиссию
• Раскрытие информации эмитентами
• Как устроена эмиссия на валютном рынке
• Эмиссия на фондовом рынке
• Эмиссия государственных облигаций
• Эмиссия криптовалют
• FAQ

Кто такой эмитент и что такое эмиссия

Эмитентом называется организация, которая выпускает финансовые активы для получения дополнительной прибыли. Это могут быть денежные знаки, акции, облигации, криптовалюты. Под термином эмиссия в экономике понимается непосредственно выпуск и обращение фиатных денег или ценных бумаг, за счет которого возрастает их количество на финансовом рынке.

Разберемся, кто именно может быть эмитентом и как осуществляется эмиссия различных активов.

Кто осуществляет эмиссию

В роли эмитентов могут выступать:

• Государство. Только у него есть право на выпуск денежных знаков. Эмиссию суверенные государства реализовывают с помощью центробанков, коммерческих банков, казначейств и других финансовых организаций. 

• Органы муниципальной власти. Они могут выпускать облигации, чтобы финансировать какие-либо проекты.

• Банки. Выпускают деньги с разрешения государства, выпускают пластиковые карты, а также ценные бумаги, облигации, чеки, опционы и т.д.

• Юридические лица. По сути, любые компании, акции которых можно приобрести на фондовом рынке.

Раскрытие информации эмитентами

Эмитенты обязаны раскрывать информацию о своей деятельности, чтобы инвесторы могли принимать верные решения относительно вложений в их ценные бумаги. 

В интересах авторитетных компаний раскрывать свои данные. Благодаря им инвесторы могут составить мнение о финансовом положении эмитента и приобрести его акции.

Данные, которые предоставляют компании:

• квартальная финансовая отчетность;

• годовая финансовая отчетность;

• информация о важных событиях, которые влияют на цену активов организации (собрания акционеров, важные обновления, ликвидация эмитента и т.д.).

Как устроена эмиссия на валютном рынке

Современный мир живет в условиях Ямайской валютной системы, когда ценность любой свободно конвертируемой валюты определяется не государством, а рынком (балансом спроса и предложения). 

Посмотрим, как устроена эмиссия денег на примере России. В отношении выпуска наличных денег действуют следующие принципы:

• необязательность обеспечения российского рубля золотом (официального соотношения рубля и золота нет);

• банкноты и монеты Банка России — безусловные обязательства ЦБ РФ, они обеспечены всеми его активами;

• монополия и уникальность (выпуск, обращение и изъятие денег в стране осуществляются только Банком России);

• рубль выступает в качестве единственного законного платежного средства в РФ;

• суммы и субъекты обмена рубля не ограничены;

• решение об эмиссии и изъятии из обращения денежных знаков принимает Совет директоров ЦБ РФ.

Печать банкнот и чеканка монет происходит на монетных дворах, ее осуществляют специализированные типографии АО «Гознак».

Если наличные средства выпускает только Центробанк РФ, то безналичные деньги могут производиться и другими банками. Как правило, это касается выдачи кредитов. Переводы безналичных средств между банками при этом находятся под контролем ЦБ.

Существуют любопытные исключения из правила о том, что суверенное государство является единственным эмитентом национальной валюты. Например, в Великобритании четыре составные части страны печатают собственные фунты стерлингов. То, что все мы привыкли понимать под британcкими фунтами, строго говоря, является английскими фунтами.

Еще дальше пошел Гонконг. Он подчинен Пекину в вопросах внешней политики и обороны, но с экономической точки зрения до 2049 года совершенно независим — вместо юаней там представлены свободно конвертируемые гонконгские доллары, эмиссию которых осуществляют сразу три частных банка по лицензии от властей. Соответственно, купюры встречаются трех разных дизайнов, но с юридической и экономической точки зрения они равноценны.

Эмиссия на фондовом рынке

Разобравшись с эмиссией валют, перейдем к ценным бумагам. Здесь можно выделить две основные группы.

Акции. Рано или поздно, по мере роста бизнеса, у компаний возникает необходимость в дополнительном капитале. Эмиссия акций в теории позволяет им привлечь сколько угодно средств. При этом компания вынуждена поделиться с инвесторами частью прав собственности на бизнес. 

Первичное размещение акций на фондовой бирже называется IPO (initial public offering). В процессе IPO частная компания становится публичной, выпуская акции, которые доступны для покупки любому инвестору.  

Облигации частного займа представляют собой долговые расписки, которые компания выпускает при необходимости в дополнительных денежных средствах. Покупая облигации, инвестор дает деньги в долг компании с целью получить доход. Сроки и суммы выплат по облигациям обычно определяются при покупке, что отличает облигации от других ценных бумаг. Кроме того, выплаты по облигациям не зависят от того, как идут дела у эмитента — он в любом случае обязан выплатить средства в срок. В отличие от акций, при продаже облигаций компания не делится с инвестором правами на свой бизнес.

Эмиссия государственных облигаций

Существуют также облигации государственного займа. Их эмитентом выступает государство, которое таким образом привлекает свободные деньги частных лиц внутри страны для пополнения дефицита бюджета. Облигации могут выпускать и муниципальные органы власти (местное самоуправление) с целью финансирования различных проектов.

Эмиссия криптовалют

Эмиссия криптовалют осуществляется в результате майнинга, их выпуск представляет собой генерацию цифрового кода. 

Эмиссия цифровых валют бывает трех видов:

• Единоразовая максимальная эмиссия, когда предельное количество токенов установлено и выпущено сразу. В качестве примера можно привести монету Cardano (ADA). Обычно функция майнинга для таких криптовалют недоступна, так как все токены выпускаются во время генерации первого блока.

• Ограниченная контролируемая эмиссия. Токены выпускаются постепенно по одному алгоритму, но существует максимальный предел их эмиссии. Примером такой криптовалюты служит биткоин. Максимальное количество монет BTC не может превышать 21 млн.

• Неограниченная контролируемая эмиссия. В данном случае предельное количество токенов не может быть установлено. Как пример можно привести эфириум. 

Также следует упомянуть о том, что такое ICO, или Initial coin offering (первичное размещение токенов). Под ICO понимается выпуск какой-либо площадкой токенов (или купонов), которые в будущем будут использоваться для оплаты услуг данного проекта в виде криптовалюты.

FAQ