Курс нефти в октябре. Ждать ли $100 за баррель

Сколько продлится ралли на рынке нефти и когда ждать коррекцию

Brent Crude Oil Spot

Узнать больше об активе

Содержание

• Влияние природного газа
• Спрос и предложение
• Анализ цен на нефть

В первой половине октября курс нефти пробил трехлетний максимум и добрался до значимой отметки $85 за баррель. Рост цен на углеводороды происходит на фоне резкого удорожания природного газа и угля как в Европе, так и на азиатском рынке. В итоге многие страны были вынуждены увеличить закупку нефтепродуктов, что привело к росту спроса на нефть.

В такой ситуации эксперты все чаще говорят о возможной коррекции на рынке углеводородов — слишком сильно выросли на них цены, что мешает восстанавливаться мировой экономике на фоне пандемии коронавируса и вызывает недовольство со стороны администрации президента США. Ждать ли в ближайшее время снижения котировок или нефть пробьет отметку $100 за баррель, покажет наш традиционный анализ цен на нефть.

Влияние природного газа

Курс нефти продолжает расти рекордными темпами, и стоимость марки Brent уже достигла $85 за баррель, что является абсолютным рекордом за последние три года. Более того, эксперты вовсю говорят, что это не предел, и уже в ближайшее время стоимость нефти может достичь психологической отметки $100 за баррель. У этого есть несколько ключевых причин.

Во-первых, мировой рынок углеводородов находится под воздействием резкого роста цен на природный газ. Недостаток газа на европейском рынке одновременно с сокращением запасов в подземных хранилищах газа в Евросоюзе привели к резкому росту стоимости ресурса. Причем стоимость доходила до $1900 за тысячу кубометров, что является абсолютным рекордом за всю историю наблюдений.

Во-вторых, речь идет исключительно о спотовых контрактах, то есть с поставкой здесь и сейчас — по сути, краткосрочных соглашениях, которые напрямую не влияют на долгосрочные контракты, которые предлагает европейским потребителям тот же «Газпром». Однако несколько лет назад ситуация была обратной: стоимость спотовых поставок доходила до $47 за тысячу кубометров при том, что долгосрочные контракты оценивались по ставке около $200-250 за тысячу кубометров, если речь шла о газе из России в Европу. В такой ситуации европейские потребители настояли на привязке долгосрочных контрактов к спотовой цене, против чего активно выступал тот же «Газпром». Но в итоге именно это решение обеспечило российской компании серьезную прибыль в 2021 году.

Наконец, в-третьих, природный газ в определенной степени выступает субститутом других видов топлива — в первую очередь угля, однако цены на уголь под влиянием газового рынка также резко пошли вверх. В такой ситуации многие пользователи решили перейти на нефтепродукты, в первую очередь мазут, что резко подтолкнуло вверх цены на нефть.

Переключение с более дорогого газа на более дешевую нефть на фоне энергетического кризиса, вызванного подъемом экономической активности и проблемами в цепочках поставок, является ключевым фактором, который будет оказывать влияние на ценообразование в ближайшие недели. аналитик ИК «Русс-Инвест» Евгений Колесников

Спрос и предложение

Курс нефти бьет рекорды как товара-субститута для газа и угля, которые выросли до рекордных за всю историю наблюдений уровней, согласны практически все наблюдатели. По словам аналитиков, в некотором роде здесь прослеживается и политический след в связи с конфликтом ЕС и России относительно эксплуатации недавно завершенного «Северного потока-2», хотя российская сторона отрицает любую политическую заинтересованность. Более того, в Индии и Китае из-за недостатка энергоносителей уже страдают не только заводы и промышленные предприятия, но и жители, так как в некоторых штатах и провинциях начались отключения электричества.

Нефть дорожает на фоне энергетического кризиса на Западе, который развивается по мере восстановления мировой экономики после пандемии коронавируса. В то же время предложение нефти отстает от спроса, а приближающийся сезон холодов в ЕС и США еще больше обостряет проблему. аналитик ФГ «Финам» Андрей Маслов

Согласно исследованию EIA, в текущем году мировые запасы нефти будут сокращаться быстрее, чем ожидалось ранее, особенно на фоне сокращения производства крупнейшими производителями. В итоге, как отмечают аналитики, курс нефти останется на уровне примерно $81 за баррель, что на $10 выше предыдущего прогноза, опубликованного EIA. Однако в 2022 г., как ни парадоксально, аналитики ожидают падения цен до $72 за баррель, что в первую очередь вызвано восстановлением добычи.

По данным EIA, добыча нефти в США в этом году снизится на 260 тыс. до 11,02 млн баррелей в сутки, хотя прогноз ранее предрекал снижение на 200 тыс. баррелей в сутки. Однако затем добыча вырастет до 11,73 млн. баррелей в сутки. Для сравнения, в ноябре 2019 г., до начала пандемии, добыча составляла около 12,96 млн баррелей в сутки. Если такой сценарий будет реализован, то инвесторы предрекают консолидацию вблизи уровня $83,5-$84,5 за баррель. Однако если на рынке случится откат, то котировки могут уйти ниже отметки $83 за баррель‌.

В целом аналитики предлагают три основных сценария. Если крупнейшие покупатели энергии сделают окончательно ставку на углеродную нейтральность, в таком случае цены могут упасть к 2030 г. до $36 за баррель, а к 2050 г. - до $24 за баррель. В такой ситуации резко сократится спрос на нефть и газ. Следующий, более мягкий сценарий предполагает, что обязательства по декарбонизации будут выполнены в срок, однако до масштабного отказа от углеводородов дело не дойдет. В таком случае к 2030 г. курс нефти составит $67 за баррель, а к 2050 г. — $64 за баррель. Наконец, самый позитивный сценарий предполагает достижение основных климатических целей до 2050 года. Тогда курс нефти останется в промежутке от $60 до 90 за баррель. Однако в любом случае, как предполагают аналитики, в случае развития низкоуглеродной экономики стоимость нефти будет падать.

Пока курс нефти не определился с вектором дальнейшего движения и находится в состоянии ожидания новых сигналов. Растущий спрос, связанный с восстановлением рынка и развитием вакцинации от коронавируса, толкает цены вверх. Однако существенным фактором остаются страхи в связи с инфляцией в США и возможным укреплением американской валюты. Дело в том, что, реагируя на рост цен, регулятор может резко поднять ключевую ставку, и в такой ситуации неизбежно вырастет курс доллара, а вслед за этим снизятся цены на основные коммодитис, в первую очередь золото и нефть.

Более того, администрация США не скрывает своего недовольства растущими ценами на энергоносители, причем президент Джо Байден даже пообещал провести переговоры с участниками соглашения ОПЕК+, чтобы по возможности нарастить добычу. Давление американской администрации на производителей может быть достаточно сильным, что может отрицательно повлиять на курс нефти.

Анализ цен на нефть

Основные факторы давления цен на нефть — историческое ралли в газе и наступление сезона холодов никуда не уходят. В нефтяном эквиваленте газ сейчас стоит более $160 за баррель, что практически вдвое больше, чем цена Brent. Поскольку поставки природного газа ограничены, компании, зависящие от цен на газ, ищут альтернативные способы производства электроэнергии, стимулируя, таким образом, спрос на нефтепродукты. В итоге целевой диапазон по нефти Brent до конца месяца $82-$85 за баррель, свидетельствует технический анализ цен на нефть.

Однако США уже испытывают проблемы, связанные с ростом цен на бензин, которые достигли рекордных значений с 2014 г. в $3,2 за галлон, что затрудняет дальнейшее восстановление экономики страны. Так, на прошлой неделе уже было внесено предложение сократить экспорт и перенаправить его на внутреннее потребление, чтобы снизить цены на топливо. Однако на данный момент это все еще только предложение.

В свою очередь, согласно прогнозам синоптиков, Евросоюзу грозит довольно холодная зима, если не будут достигнуты какие-то особые договоренности с Россией и США в отношении поставок газа, так как переход на нефтепродукты и уголь для Европы все же вряд ли покроет существенную долю спроса на электричество, которое также традиционно используется и для обогрева домов. Не стоит забывать, что в европейских домах бойлерная - одна на дом, а не на район или квартал, и бойлер греется от электричества путем нагревания тэна, а не вращения турбины паром на ТЭЦ как в пост-советских странах.

При этом цена нефти пока остается на уровне более $80 за баррель уже довольно устойчивое время, что не представляется оптимальной как для экспортеров нефти, так и для импортеров, ввиду общего замедления восстановления экономики и, как следствие, снижения спроса на нефть в будущем. Однако, как утверждают большинство аналитиков, в ближайшие месяцы стоит ожидать, что нефть будет близка к отметке в $80 за баррель. Базовый прогноз на IV квартал 2021 года предполагает, что нефть может закрепиться в диапазоне $78-82 за баррель.