Прогноз акций Google: справится ли IT-гигант с падением рекламного рынка

Как крупнейшая IT-корпорация добилась капитализации выше $1 трлн и даже в кризис, связанный с пандемией коронавируса, смогла усилить свои позиции на рынке

Материнская компания Google — Alphabet — за время кризиса сумела усилить свои позиции на рынке рекламы, несмотря на уход ключевых заказчиков — туристических компаний. Более того, в июле 2020 г., несмотря на эпидемию коронавируса, Google смогла перешагнуть отметку величины капитализации на уровне $1 трлн, когда рыночная стоимость компании достигла $1,02 триллиона. Помимо Google, еще три компании входят в этот клуб: Apple, Microsoft и Amazon. При этом все технологические гиганты сумели упрочить свои позиции на рынке, благодаря растущему спросу на интернет-услуги и облачные технологии. Попытаемся составить свой прогноз акций Google и разобраться, как компания смогла пережить кризис.

Фундаментальные факторы

По итогам первого квартала 2020 г., выручка Google достигла $41,2 млрд по сравнению с $36,3 млрд годом ранее. При этом чистая прибыль сократилась до $6,8 млрд, хотя год назад она составляла $8,3 млрд. По данным самой компании, доходы Google выросли на 13% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, однако распределение доходов было неравномерным: изначально они показывали отличную динамику первые два года, но уже в марте 2020 г. доходы от рекламы резко сократились, а расходы на привлечение трафика увеличились на 8,6% до $7,45 млрд. При этом, в отличие от Microsoft, облачное подразделение Google увеличило доходы больше, чем на 50% - на 52%, заработав $2,78 млрд. В свою очередь выручка YouTube увеличилась с $3,03 млрд до $4,04 млрд.

Однако другие проекты Google, в отличие от YouTube и Google Cloud, продемонстрировали еще большее падение, чем год назад — выручка этого направления сократилась на 21% до $135 млн. В частности, сюда относятся беспилотники Waymo, дроны Wing и воздушные шары для раздачи интернета Loon. Как бы то ни было, но после публикации отчетности акции Google подорожали на 10%, и в целом прогноз стоимости акций Google был позитивный. 

Одним из основных рисков для компании Google является сокращение доходов от рекламы в США, в том числе со стороны игроков туристического рынка. Так, согласно прогнозам eMarketer, по итогам 2020 г. компания столкнется с первым падением доходов от рекламы, начиная с 2008 года. При этом на протяжении последних лет прирост рекламы на американском рынке выражался двузначными числами, что определяло позитивный прогноз по акциям Google. Единственным исключением стал 2009 г., когда в результате финансового кризиса этот показатель вырос на 8%. При этом сама компания Google не публикует данные отдельно по американскому рынку.

Alphabet Inc
Изменение за день
2358.55
Мин.: 2229.21
Макс.: 2358.55

Однако на этот раз ситуация оказалась более сложной с учетом того, что ключевыми рекламодателями Google выступают туристические компании, которые максимально пострадали из-за сокращения передвижения в связи с эпидемией коронавируса. Например, среди главных рекламодателей Google — компания Expedia, которая, по данным eMarketer, тратит на рекламу в поисковой системе миллиарды долларов. В итоге, по прогнозам eMarketer, рекламные доходы Google на американском рынке в 2020 г. сократятся на 4%, а выручка упадет на 5%. 

В целом падение рекламного рынка, по прогнозам аналитиков, достигнет 7%, но при этом во многом оно будет обусловлено офлайн-сегментом, а доля интернет-рекламы, наоборот, вырастет, на 5 процентных пунктов с 55% до 60%. Таким образом, несмотря на краткосрочное падение, в долгосрочной перспективе это станет еще одним преимуществом компании и определит прогноз роста акций Google. По данным той же eMarketer, в 2020 г. расходы на телевизионную рекламу упадут на 15%, на печатную рекламу еще больше — на 25%, а на интернет-рекламу, наоборот, вырастут на 2%.

Впрочем, несмотря на интерес рынка к интернет-технологиям во время эпидемии коронавируса, Google также пришлось столкнуться с определенной корректировкой своей стратегии. В частности, компания была вынуждена замедлить темпы расширения своего штата из-за падения доходов от рекламы. По сути, компания решила временно отказаться от поиска специалистов по большинству направлений своей работы. Впрочем, конкуренты Google, например, та же компания Microsoft, повели себя ровно так же. Для сравнения, по итогам 2019 г. количество сотрудников выросло на 20 тыс. человек.

Какой ваш прогноз цены для SPY?

391.76
Вырастет
или
Упадет
Проголосуйте, чтобы увидеть!
SPDR S&P 500 ETF
Изменение за день
388.18
Мин.: 380.91
Макс.: 388.18

Более того, Google продолжает активную экспансию на развивающиеся рынки, в первую очередь на рынке Индии: компания за $4,5 млрд приобрела 7,73% акций крупнейшего в Индии поставщика цифровых услуг Reliance Industries Limited. Для американской компании это часть большой стратегии по выходу на индийский рынок. В частности, гендиректор Google Сундар Пичай после переговоров с премьер-министром Индии Нарендрой Моди о создании фонда на $10 млрд. 

Акции Гугл: прогноз на 2020 год

С начала года акции Alphabet Inc. выросли на 7,4%, и в целом прогноз цен на акции Google, скорее, позитивный. По итогам первого квартала 2020 г. прибыль на акцию практически на четверть превысила ожидания инвесторов. На долгосрочный прогноз акций Google влияет растущий спрос на IT-услуги в связи с эпидемией коронавируса, в том числе имплементация решений для дистанционной работы и облачные сервисы. Основным риском для компании аналитики все чаще называют нестабильность на внутреннем рынке, связанную с гражданскими протестами на расовой почве: достаточно вспомнить бойкот Facebook и Twitter со стороны крупных рекламодателей. Еще одной опасностью для компании также является падение американских индексов в связи с торговой войной с Китаем или ростом числа заболевших коронавирусом — все это может стать причиной для коррекции фондовых индексов и утащить за собой вниз акции крупнейших компаний, а также поменять прогноз курса акций Google на негативный.

В самом начале эпидемии коронавируса аналитики вовсю рассуждали о возможной распродаже акций Google — на это указывали многие факторы, в том числе падение акций до уровня $1100 за бумагу. В итоге, по прогнозам Evercore, акции могли упасть до уровня 2008 г., то есть $715-830 за бумагу, но этого не произошло. Сегодня большинство аналитиков сохраняют позитивный прогноз акций Google: бумаги уже преодолели сопротивление на уровне $1500 и перешли на прямой путь к отметке $1600.

Более того, аналитики Goldman Sachs даже провели переоценку акций Google и в результате повысили их целевую стоимость на 25% до $1775 и подтвердили рекомендацию уверенно покупать. В частности, аналитики настаивают на повышении мультипликаторов для технологических гигантов, к которым относится и Google. После падения усредненного значения мультипликатора EV/S на 30% с февральского максимума стоимость разработчиков программного обеспечения существенно выросла.

Впрочем, риском, как и в случае компании Facebook, может стать интерес со стороны антимонопольных органов, который может напрямую повлиять на курс акций Google. В частности, по мнению федеральные властей США, существует определенная предвзятость в поиске и рекламе платформы Google Android. Однако пока никаких существенных шагов в расследовании предпринято не было. Еще одним потенциальным минусом для компании является рост задолженности. Так, по данным инвестиционной компании Janus Henderson, задолженность крупнейших 900 компаний мира в 2020 г. может вырасти на $1 трлн до $9,3 трлн. При этом наибольшая задолженность среди этих игроков, составляющая около $104 млрд, — у Alphabet, материнской компании Google.

Материалы, представленные на этом веб-сайте, предназначены только для информационных целей, не являются инвестиционным исследованием и не должны рассматриваться в качестве инвестиционного совета. Любое мнение, которое может быть представлено на этой странице, является субъективной точкой зрения на объект сообщения автора материала, не является рекомендацией ООО «Карренси Ком Бел» или его партнёров. Мы не делаем никаких заявлений и не даем никаких гарантий относительно точности или полноты информации, представленной на этой странице. Полагаясь на информацию на этой странице, вы признаете, что действуете осознанно и самостоятельно и принимаете соответствующий риск.
iPhone Image
Торгуйте токенизированными акциями, индексами, товарами и валютами с использованием криптовалют и фиата
iMac Image
Торгуйте токенизированными акциями, индексами, товарами и валютами с использованием криптовалют и фиата
iMac Image