Прогноз акций Норильский никель: есть ли потенциал для роста

Сможет ли крупнейший производитель никеля в мире прийти в себя после экологической катастрофы и гигантского штрафа

Акции Норникеля пережили два серьезных шока за последнее время: снижение спроса на металлы из-за пандемии коронавируса и огромный экологический штраф после катастрофы с разливом нефтепродуктов в Норильске. Однако котировки компании уже отыграли это падение, в результате аналитики все чаще прогнозируют рост курса акций, как минимум, на 20%. Предлагаем свой прогноз курса акций Норникель.

Основные факторы

Начиная с 2009 г., акции Норникеля постоянно дорожали, при этом отрезки роста чередовались с боковиками, однако любые просадки котировок проходили очень быстро. При этом на протяжении 2015-2018 гг. акции Норникеля торговались в боковике, а затем из него вышли, подорожав примерно в полтора раза. В основном повышение котировок было связано с ростом цен на никель и цинк — основную продукцию компании. Однако затем бумаги столкнулись с двойным шоком. С одной стороны на Норникель, как и на весь российский рынок, резко повлияло снижение активности из-за пандемии коронавируса. С другой стороны, в мае 2020 г. на принадлежащей компании ТЭЦ-3 в Норильске произошла рекордная для современной России экологическая катастрофа, в результате которой десятки тысяч тонн нефтепродуктов попали в почву и близлежащие водоемы. 

Для Норникеля катастрофа на ТЭЦ-3 стало настоящим потрясением и привела к серьезным финансовым и репутационным издержкам. Роспотребнадзор наложил на компанию рекордный штраф в размере $2,1 млрд — именно такую сумму пришлось зарезервировать компании. Впрочем, эксперты не исключают, что в результате переговоров с государством итоговая сумма штрафа окажется меньше. Хотя в любом случае компании уже пришлось зарезервировать штраф, и это решение отразилось на финансовых показателях.

Еще одним последствием экологической катастрофы стал обострившийся внутрикорпоративный между двумя совладельцами компании: «Интерросом» и «Русалом». В итоге «Русал» распространил сообщение, что экологическая катастрофа стала следствием методов управления и предложил пересмотреть подходы к менеджменту. В свою очередь Роспотребнадзор инициировал проверку всех объектов компании и нашел множество различных нарушений, которые в будущем могут принести ущерб окружающей среде.

Более того, за первое полугодия 2020 г. объемы реализации цветных металлов резко снизились, в частности, продажи никеля снизились на 12,4%, а меди — 12,5%.При этом на Норникель приходится около 90% добычи и экспорта никеля в России — это все непосредственно повлияло на прогноз акций Норильский никель. С началом пандемии резко сократился спрос на никель со стороны сталелитейных компаний, которые формируют около 70% мирового спроса на этот металл.

Бумаги также находятся под давлением в последние месяцы на фоне неопределенности по уровню дивидендов в текущем году из-за возможного влияния штрафа по поводу аварии на Норильской ТЭЦ-3 на финансовые показатели компании.

Мы позитивно смотрим на акции ГМК Норильский никель, в целом рынок уже в значительной степени учел данные убытки в стоимости акций и большее влияние на дальнейшую динамику акций будут оказывать общерыночная динамика и цены на металлы. начальник аналитического отдела ИК «Русс-Инвест» Дмитрий Беденков

Восстановление спроса

Самым серьезным ударом стала колоссальная сумма экологического штрафа, рассчитанного Росприроднадзором по максимальным ставкам и наложенного на компанию. Компания оспаривает сумму, но была вынуждена сформировать соответствующего размера резерв, на что ушла почти вся прибыль за первую половину года. Однако на результатах второй половины 2020 года это уже не скажется. А они должны стать неплохими, поскольку цены на металлы, производимые Норникелем: палладий, никель, медь и другие – уже сейчас находятся выше средних цен прошлого года. Более того, если и вправду удастся сократить размер штрафа, это станет приятным подарком для акционеров.

Мировой спрос на металлы также восстановился, что оказывает позитивное влияние на акции Норникеля. В частности, в июле экспорт никеля вырос на 54% по сравнению с прошлым месяцем, что позволило хоть немного компенсировать потери. В общей сложности, по итогам семи месяцев 2020 г. экспорт никеля упал на 23% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 64,3 тыс. т. При этом в Норникеле не теряют надежды и рассчитывают, что по итогам года потребление никеля в мире сократится всего лишь на 7%. В свою очередь продажи платины за семь месяцев упали на 15,3%, а палладия — 13,0%.

Какой ваш прогноз цены для GMKNru?

18896
Вырастет
или
Упадет
Проголосуйте, чтобы увидеть!

Несмотря на аварию в Норильске, акции Норникеля сохраняют привлекательность для инвесторов. Конечно, дополнительные затраты на преодоление последствий аварии привели к ухудшению финансовых результатов и к снижению стоимости акций, но сегодня эти факторы уже учтены в цене. аналитик ГК «Финам» Алексей Калачев

На прогноз акций Норильский никель непосредственно влияет восстановление спроса на мировом рынке. В июле 2020 г. цены на никель перешли к росту — стоимость металла выросла на 5% до $12,4 тыс. за тонну по сравнению с предыдущим месяцем. Рост спроса на металлы моментально отразился на финансовых показателях компании. По итогам июля долларовая выручка Норникеля от продажди этого металла выросла на 63% по сравнению с прошлым годом. При этом по итогам семи месяцев 2020 г. выручка компании от продажи никеля упала на 23% до $794,8 млн по сравнению с аналогичным показателем прошлого года. 

Более того, компании довольно быстро удалось компенсировать потери от поставок меди на экспорт. По итогам семи месяцев 2020 г. Норникель экспортировал 381,7 тыс. т меди, то есть на 2% больше, чем в 2019 году. Однако заработать на этом компании больше не получилось: за январь-июль 2020 года выручка составила $2,06 млрд и упала на 9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Как ожидают аналитики, по итогам второго полугодия 2020 г. продажа металлов выйдет на показатели прошлого года.

Прогноз акций Норникель на 2020 год

На вопрос, стоит ли покупать акции Норникель, аналитики обычно отвечают положительно.Компанияостается генератором дивидендов, и во многом именно благодаря действию акционерного соглашения с «Русалом», по которому он должен распределять на дивиденды 60% EBITDA.

Впрочем, имея необходимость увеличивать инвестиции в модернизацию производственных активов, «Норникель» был бы заинтересован снизить дивидендные выплаты. Но вряд ли это удастся, пока соглашение действует, а оно действует до 2020 года. Таким образом, заинтересованность «Русала» в продолжении щедрой дивидендной политики «Норникеля» не создает дополнительных рисков для миноритарных акционеров. В результате, по мнению аналитиков, среднесрочный потенциал роста акций составляет не менее 20% от текущего уровня, а прогноз стоимости акций Норникель остается в основном позитивным.

По итогам последней недели сентября стоимость акций Норильского никеля выросла 0,54% до 18 860 руб., при этом курс акций в целом совпадал с динамикой фондового рынка. Изначально акции Норникеля нащупали дно на уровне 18 500 руб., а затем начали постепенно восстанавливаться. В результате стоимость акций в моменте возрастала до 19 300 руб., но затем перешла к коррекции. По мнению большинства аналитиков, возможная траектория движения акций Норникеля остается нисходящей, а разворот от локального максимума выпал на двухсотдневную скользящую среднюю.

При этом курс акций Норникель не демонстрирует ни перекупленности, ни перепроданности, поэтому гарантированно нельзя предсказать, упадут или вырастут акции в ближайшее время, однако это же свидетельствует о том, что прогноз акций Норильский никель достаточно стабилен. В частности, не сформировано ни бычьего тренда, ни разворотных свечных формаций на дневном таймфрейме. Впрочем, некоторые аналитики не исключают, что акции могут скорректироваться и достичь коридора 18 100–18 200 руб., в противном случае можно говорить о возможном позитивном тренде.

MMC Norilsk Nickel
Изменение за день
18792
Мин.: 18720
Макс.: 19116
Материалы, представленные на этом веб-сайте, предназначены только для информационных целей, не являются инвестиционным исследованием и не должны рассматриваться в качестве инвестиционного совета. Любое мнение, которое может быть представлено на этой странице, является субъективной точкой зрения на объект сообщения автора материала, не является рекомендацией ООО «Карренси Ком Бел» или его партнёров. Мы не делаем никаких заявлений и не даем никаких гарантий относительно точности или полноты информации, представленной на этой странице. Полагаясь на информацию на этой странице, вы признаете, что действуете осознанно и самостоятельно и принимаете соответствующий риск.
iPhone Image
Торгуйте токенизированными акциями, индексами, товарами и валютами с использованием криптовалют и фиата
iMac Image
Торгуйте токенизированными акциями, индексами, товарами и валютами с использованием криптовалют и фиата
iMac Image