Прогноз акций Сбербанка: как крупнейший банк России пережил пандемию

В ситуации падения деловой активности Сбербанк сумел выстоять, прежде всего, благодаря оптимизации расходов и высокому уровню технологичности

По итогам второго квартала 2020 г. на фоне развития пандемии коронавируса и снижения деловой активности финансовые показатели Сбербанка несколько просели, однако затем банк сумел быстро сориентироваться и нарастить доходность комиссий. Поддержку банку оказывают в первую очередь масштабная клиентская база и развитая технологическая экосистема. Предлагаем свой прогноз цены акций Сбербанка. 

Основные факторы

На сегодняшний день Сбербанк является крупнейшим по активам российским банком: его доля оценивается в 35% рынка кредитования малого и среднего бизнеса, 44% рынка розничных депозитов, 45% кредитных карт и 54% ипотеки. Крупнейший российский банк обладает масштабной клиентской базой, высоким уровнем цифровизации бизнеса, запасом прочности по капиталу и низкой стоимостью процентных обязательств. Всего в группу Сбербанка входят 14,2 тыс. отделений на территории России, а также банки в СНГ, Центральной и Восточной Европе, Великобритании, США и других странах. Более того, на мировом рынке эквайринга банк прочно удерживает 5-е место, что влияет и на перспективы роста акций Сбербанка.

Sberbank Rossii
Изменение за день
137.24
Мин.: 135.07
Макс.: 137.59

У крупнейшего кредитного учреждения в стране самая развитая экосистема среди российских банков, что позволяет ему сохранять лояльность клиентов, дает новые возможности роста и поддерживает рентабельность, а также влияет на прогноз акций Сбербанка. Начиная с 2015 г., прибыль банка росла на 40% в год, а рентабельность собственного капитала превышала 20%, в итоге по итогам 2019 г. банк продемонстрировал рекордную прибыль на уровне 845 млрд рублей.

Для покупателей акций Сбербанка достаточно значимым фактом является то, что у банка сохраняется понятная дивидендная политика — руководство банка последовательно повышает норму выплат. Как и большинство крупных российских компаний, принадлежащих государству, по итогам 2019 г. банк может направить 50% прибыли по МСФО на выплаты акционерам — к примеру, такой же политики придерживается государственная нефтяная компания «Роснефть».

Мы считаем, что банк прошел кризисные уровни по прибыли, и прогнозируем улучшение по рентабельности во втором полугодии. Ежемесячные отчеты по РСБУ отражают тенденцию к снижению объема отчислений в резервы и восстановлению комиссий. аналитик ГК «Финам» Наталья Малых

Впрочем, пандемия коронавируса и падение экономической активности повлияли на финансовые показатели крупнейшего банка страны и нашли отражение в его отчетности. Во втором квартале 2020 г. прибыль акционеров упала на 33% до 167 млрд руб., а рентабельность собственного капитала составила 15%. В основном падение показателей было вызвано общим сокращением объема транзакций во время карантина, однако восстановление активности неизбежно найдет отражение в показателях банка.

Прогноз Сбербанка по росту комиссий в 2020 г. на 4–6% подразумевает снижение во втором полугодии на 0,7% год к году, что аналитики считают чересчур консервативным прогнозом. В целом эксперты сохраняют позитивный прогноз акций Сбербанка и говорят об его устойчивости банка. В частности, стабильные коэффициенты достаточности капитала позволяют направить на дивидендные выплаты за 2019 г. около 420 млрд руб., во многом благодаря снижению операционных издержек. Более того, спад активности на рынке финансовых услуг с большой вероятностью предоставит возможность увеличить рыночную долю, так как кризис спровоцирует сокращение количества кредиторов и усилит консолидацию вокруг крупнейших игроков. В такой ситуации бенефициарами станут банки с высоким уровнем цифровизации.

Еще в конце 2017 г. Сбербанк принял новую Стратегии развития 2018-2020 гг., одним из пунктов которой стала новая дивидендная политика. Согласно этому документу, банк решил добиться постепенного повышения нормы выплат до 50% прибыли по МСФО к 2020 г., но только при условии выполнения нормативов по достаточности капитала. В итоге если в 2017 г. на дивиденды было направлено 36% прибыли, то в 2018 г. - уже 43,5%. Последнее время для банка были характерны позитивные изменения — снижение стоимости риска, низкая стоимость фондирования и улучшение динамики по комиссиям. В итоге можно ожидать выплат дивидендов, согласно установленной стратегии.

Какой ваш прогноз цены для SBER?

0.51
Вырастет
или
Упадет
Проголосуйте, чтобы увидеть!

Прогноз роста акций Сбербанка

Обыкновенные акции Сбербанка имеют наибольший вес в Индексе МосБиржи, поэтому его движение во многом будет определяться динамикой цен бумаг крупнейшего банка. В целом рынок нацелен на коррекцию вниз исходя из динамики в конце текущей недели, что влияет и на прогноз роста акций Сбербанка. После достаточно продолжительного роста в последние месяцы техническая коррекция вниз вполне оправдана. Несмотря на значительную коррекцию во второй половине августа и снижения финансовых показателей в отчетности, прогноз акций Сбербанка остается позитивным, и бумаги находятся в долгосрочном растущем тренде, особенно с учетом сохраненной дивидендной политики.

Сложно сказать о глубине коррекции, поскольку фундаментальные факторы благоприятствуют росту глобального фондового рынка. глава аналитического отдела ИК «Русс-Инвест» Дмитрий Беденков

В перспективе трех-шести месяцев прогноз акций Сбербанка остается положительным, потому что рынок может продолжить восходящий тренд и коррекция вниз может стать временным явлением и возможностью для наращивания позиции. Однако коррекционное движение находится пока в начальной стадии, и можно подождать более благоприятных цен для входа в рынок. В то же время нельзя исключать усиления среднесрочных и долгосрочных факторов риска, и тогда тенденция падения получит новый импульс, а прогноз курса акций Сбербанка будет не таким радужным.

Текущая коррекция представляет хорошую возможность для приобретения бумаг эмитента. аналитик «Фридом Финанс» Евгений Миронюк

Потенциальная доходность акций банка, по оценкам ИК «Финам», с учетом дивидендов составляет в перспективе 11 месяцев около 25%. В частности, коэффициенты достаточности капитала позволяют банку выплатить дивиденды за 2019 г. в размере 420 млрд руб., а годовая прибыль получится выше консенсуса Reuters 606 млрд руб. и достигнет около 633 млрд рублей. Все это позволяет аналитикам делать позитивный прогноз цен на акции Сбербанка и советовать их покупать.

В частности, целевая цена по обыкновенным акциям установлена ИК «Финам» на уровне 252 руб. и предполагает апсайд 11% и 25% с учетом совокупного дивиденда 33 руб. за 2019–2020 годы. Однако таргет по привилегированным акциям чуть выше и составляет 227 рублей. Если посмотреть на текущие мультипликаторы, то акции недооценены примерно на 18% по отношению к зарубежным и российским аналогам. Таким образом, по всем параметрам, несмотря на снижение основных показателей в первую половину 2020 г., прогноз стоимости акций Сбербанка остается позитивным.

Sberbank of Russia ADR
Изменение за день
Мин.:
Макс.:
Материалы, представленные на этом веб-сайте, предназначены только для информационных целей, не являются инвестиционным исследованием и не должны рассматриваться в качестве инвестиционного совета. Любое мнение, которое может быть представлено на этой странице, является субъективной точкой зрения на объект сообщения автора материала, не является рекомендацией ООО «Карренси Ком Бел» или его партнёров. Мы не делаем никаких заявлений и не даем никаких гарантий относительно точности или полноты информации, представленной на этой странице. Полагаясь на информацию на этой странице, вы признаете, что действуете осознанно и самостоятельно и принимаете соответствующий риск.
iPhone Image
Торгуйте токенизированными акциями, индексами, товарами и валютами с использованием криптовалют и фиата
iMac Image
Торгуйте токенизированными акциями, индексами, товарами и валютами с использованием криптовалют и фиата
iMac Image