Прогноз акций Тесла: оправдает ли компания надежды инвесторов

Последнее время акции Tesla демонстрируют феноменальный рост, однако во многом это связано с завышенными ожиданиями от компании

Прогноз акций Тесла: оправдает ли компания надежды инвесторов 

Последнее время акции Tesla демонстрируют феноменальный рост, однако во многом это связано с завышенными ожиданиями от компании

С начала 2020 г. акции Tesla продемонстрировали выдающуюся динамику в 270%, обогнав не только широкий индекс, но и большинство технологических акций, также бурно участвовавших в восстановлении фондового рынка после пандемического краха в марте. Попытаемся разобраться в причинах столь бурного роста котировок и факторах, которые будут определять курс акций в будущем, а также составим свой прогноз акций Tesla.

Почему Tesla стоит так дорого

Компания Tesla широко известна как производитель электроавтомобилей, солнечных панелей и батарей. Дебютная модель Roadster вышла в 2008 г., затем последовала Model S в 2012 г., Model X — в 2015 г., Model 3 — в 2017 г. и Model Y — в 2020 году. В итоге Tesla закрепилась в массовом сознании как явление, способное полностью изменить будущее автомобильного сектора, произведя технологическую революцию подобно той, что произошла в конце XX в. при отказе от гужевого транспорта. 

Теоретически у Tesla есть шанс стать доминирующей компанией по производству электромобилей и ведущим игроком в сфере автономных транспортных средств. В этом оптимистичном сценарии компания Илона Маска займет лавры первопроходца на рынке электрокаров, что должно транслироваться в повышенную маржинальность при продажах электромобилей по сравнению с традиционными игроками в секторе. К тому же, многие инвесторы рассматривают Tesla как ИТ-компанию, а не автопроизводителя, пытаясь таким образом объяснить заоблачные мультипликаторы стоимости компании, которые и определяют позитивный прогноз по акциям Тесла.

Глобальный долгосрочный тренд на заботу об окружающей среде и переход на чистые источники энергии всем очевиден, понятен и не нуждается в комментариях. Однако именно автомобильный транспорт с двигателем внутреннего сгорания вносит основной вклад в загрязнение окружающей среды в городах. В связи с этим внедрение электромобилей могло бы облегчить эту проблему. аналитик «Открытие Брокер» по международному рынку Иван Авсейко

В реальности ситуация складывается несколько иным образом, и, по мнению аналитиков, выход Tesla на массовый рынок займет годы. Продуктовая линейка Tesla на данный момент не подразумевает, что электромобиль будет доступен каждому потребителю, который хочет его приобрести. Кроссовер Model X, выпущенный в конце 2015 г., стоит около $80 000, стартовая цена седана Model S — около $75 000, седан Model 3 — $37 990, а кроссовер Model Y — $50 000. К тому же покупатели Tesla в США больше не получают федеральные налоговые кредиты при покупке авто. Так им образом, по цене Tesla не может конкурировать с традиционными автомобилями, и ее продажи держатся в основном на энтузиастах, подобно владельцам люксовых автомобилей Ferrari

Производственные по мощности по-прежнему ограничены для достижения нужной экономии на масштабе. Хотя руководство Tesla заявляет, что основной завод во Фримонте сможет производить до 500 тыс. единиц электрокаров в год, по факту за весь 2019 г. продажи со всех заводов не превысили 370 тыс. единиц. аналитик «Открытие Брокер» по международному рынку Иван Авсейко

Фундаментальные факторы

Новый завод в Шанхае, полностью принадлежащий Tesla, был открыт в конце 2019 г. с мощностью 200 тыс. Model 3, а в 2021 г. ожидается расширение производства до еще 150 тыс. Model Y. Даже если Tesla выйдет производство 1 млн единиц в год, это количество очень невелико по отношению к общему мировому производству автомобилей, которое может достичь 100 млн единиц в ближайшие пару лет. Это один из фундаментальных факторов, влияющих на прогноз акций Тесла.

При этом планы Tesla на 2020 г. весьма амбициозны – выпустить более 500 тыс, электромобилей, и это при том, что в первом полугодии компания отгрузила всего 179 тыс единиц, а производственный потенциал для увеличения нужных объемов выпуска во втором полугодии у Tesla по-прежнему не подтвержден. Особенно любопытно выглядят способы достижения продажных планов Tesla в Китае, в том числе через демпинговые практики. Так, Yiauto, группа китайских автодилеров, в июле 2020 г. объявила о покупке крупной автомобилей Tesla Model 3 со скидкой на онлайн-платформе Pinduoduo: произведенные в Китае Tesla Model 3 предлагались по цене 251,800 юаней ($36,017), что на 19,750 юаней ниже цены, указанной на официальном сайте Tesla в Китае.

Какой ваш прогноз цены для TSLA?

691.43
Вырастет
или
Упадет
Проголосуйте, чтобы увидеть!
Tesla Inc
Изменение за день
686.87
Мин.: 686.87
Макс.: 694.94

В итоге прогноз акций Тесла не такой радужный, как кажется на первый взгляд. В частности, риски конкуренции практически игнорируются. Мировые лидеры автопрома такие, как Audi, BMW, Mercedes, Ford и General Motors уже имеют собственную линейку электроавтомобилей, и, в отличие от Tesla, обладают необходимыми производственными мощностями и финансовыми ресурсам для вывода продукта на массовый рынок. То есть по мере развития инфраструктуры электрозаправок Tesla столкнется с тяжелой конкурентной борьбой и будет вынуждена еще больше снижать цены на автомобили, чтобы остаться на широком рынке. Все это влияет на прогноз курса акций Тесла.

Более того, Tesla – не IT- компания. Хотя многие ждут, что Tesla произведет программное обеспечение для электромобилей пятого уровня, подразумевающее полное безусловное автоматическое вождение, в течение следующих лет, это не слишком сильно поднимет маржинальность бизнеса Tesla. В отличие от бизнеса в области программного обеспечения, производство автомобилей, пусть и электрических, - это очень капиталоемкий процесс, требующий высокой доли фиксированных затрат в структуре себестоимости. Например, в SaaS компаниях, таких как Zoom или Microsoft, единожды произведенное программное обеспечение затем масштабирует на широкую пользовательскую базу по высокой маржинальности. В данном моменте содержится концептуальное объяснение высокого мультипликатора стоимости бизнеса софтверных компаний, но этот фактор не может влиять на прогноз акций Тесла.

Прогноз стоимости акций Тесла

Почему же акции Tesla выросли столь сильно в 2020 году? Причин для этого несколько – высокочастотная алгоритмическая торговля, массовый приток частных спекулянтов на биржу в период карантина, кратное увеличение позиций в Tesla на площадке Robinhood, а также пассивные стратегии в виде ETF-фондов, отслеживающих в том числе ESG-повестку и не принимающих во внимание фундаментальные показатели бизнеса Tesla. То есть рост обусловлен во многом спекулятивными и техническими факторами. 

Если говорить о краткосрочных целях, то после включения акций компании в S&P500, мы ожидаем незначительный откат от текущих уровней в течении месяца. Ярослав Кабаков, директор по стратегии ИК «Финам»

По мнению аналитиков, говорить о таргетах по акциям Tesla в долгосрочной перспективе достаточно сложно, это может быть и $2 000 и $2 500 за акцию на горизонте года. Учитывая стадию роста компании, сейчас невозможно определить, какую долю рынка транспортных перевозок, автомобилестроения и инфраструктуры дорог она сможет завоевать.

Решать, являются ли акции Tesla так называемым пузырем, имеет смысл каждому самостоятельно. Мы же предпочитаем ориентироваться на здравый смысл и фундаментальные метрики бизнеса и базовые принципы оценки стоимости активов. Капитализация Tesla в $300 млрд, то есть выше, чем у любого другого публичного автопроизводителя, представляется избыточной, так как основывается на самом радужном сценарии развития будущего компании при игнорировании рисков. аналитик «Открытие Брокер» по международному рынку Иван Авсейко

Продолжится ли рост акций Tesla в ближайшем будущем? Вполне вероятно, с учетом того, что по результатам отчетности за второй квартал 2020 г. Tesla вышла на номинальную прибыль и претендует на включение в индекс S&P500, в связи с чем возникает новый импульс покупок со стороны пассивных фондов. К тому же, фискальные методы поддержки экономики США в виде раздачи бесплатных денег населению косвенно, но все же способствуют активности спекулянтов с акциями Tesla.

Материалы, представленные на этом веб-сайте, предназначены только для информационных целей, не являются инвестиционным исследованием и не должны рассматриваться в качестве инвестиционного совета. Любое мнение, которое может быть представлено на этой странице, является субъективной точкой зрения на объект сообщения автора материала, не является рекомендацией ООО «Карренси Ком Бел» или его партнёров. Мы не делаем никаких заявлений и не даем никаких гарантий относительно точности или полноты информации, представленной на этой странице. Полагаясь на информацию на этой странице, вы признаете, что действуете осознанно и самостоятельно и принимаете соответствующий риск.
iPhone Image
Торгуйте токенизированными акциями, индексами, товарами и валютами с использованием криптовалют и фиата
iMac Image
Торгуйте токенизированными акциями, индексами, товарами и валютами с использованием криптовалют и фиата
iMac Image