Прогноз цен на природный газ: ралли с низкого старта

Смогут ли вернуться цены на газ на докризисный уровень

Пандемия коронавируса ударила в первую очередь по производству энергоресурсов: вслед за ценами на нефть неминуемо упали цены на природный газ. В итоге цена природного газа по долгосрочным контрактам оказалась в несколько раз выше, чем спотовые цены на поставки сжиженного природного газа, что привело к переориентации многих покупателей на СПГ. Новые тенденции всерьез изменили ландшафт мирового газового рынка и заставили экспертов усомниться в устойчивости цен на «голубое топливо» в будущем. Предлагаем свой прогноз цен на природный газ.

Основные факторы

Основным способом поставки природного газа на мировой рынок выступают трубопроводы — дорогостоящие инфраструктурные объекты, окупаемость которых четко завязана на долгосрочные контракты. В частности, российская компания Газпром активно строит масштабные трубопроводы: «Сила Сибири» из России в Китай, «Турецкий поток» из России в Турцию по дну Черного моря, «Северный поток» и «Северный поток — 2» из России в Германию по дну Балтийского моря.

В основном газ по таким трубопроводам поставляется по схеме take-or-pay, согласно которой, если покупатель даже выберет меньшее количество газа, он все равно обязан оплатить поставки целиком. Иначе довольно трудно окупить многомиллиардные инвестиции в инфраструктуру. В результате стоимость поставок оказывается не эластичной в зависимости от спроса и меняется только в случае заключения новых межправительственных соглашений или решений международных арбитражей.

Совсем иначе устроены поставки сжиженного природного газа (СПГ). В основном контракты заключаются на спотовых площадках, поэтому цены здесь оказываются намного более динамичны, чем на рынке трубопроводного газа. Это расхождение привело к тому, что после того, как во втором квартале 2020 г. рухнули нефтяные цены, стоимость контрактов на поставку природного газа также рекордно упала.

В частности, цена природного газа на бирже в Роттердаме обрушилась до $70 за тыс. кубометров — это примерно столько же, сколько обходится газ Смоленской области в России. Но согласно долгосрочным договорам, стоимость трубопроводного газа превышает $200 за тыс. кубометров.

В такой ситуации все больше стран стали переориентироваться на СПГ — в первую очередь такие закупки резко нарастили ключевые покупатели дорогого российского трубопроводного газа: Китай и Турция. Более того, началось строительство терминалов СПГ в Германии и Греции, а крупнейшие трубопроводные проекты, включая газопровод «Северный поток — 2» по дну Балтийского моря из России в Германию ил продолжение «Турецкого потока» из Турции в Грецию и Сербию, забуксовали.

На крупнейшем мировом рынке газа — в Евросоюзе ключевым поставщиком газа остается российский Газпром, однако он сумел нарастить долю рынка только благодаря использованию СПГ-технологий. Еще одна российская газовая компания «НОВАТЭК» специализируется в первую очередь на поставках СПГ на зарубежный рынок. Более того, даже в рамах программы газификации российского Дальнего Востока российское правительство решило сделать ставку на развитие СПГ. В этой ситуации казалось, что цена природного газа уже никогда не будет прежней, а стоимость «голубого топлива» будет определяться только на спотовых площадках.

US Natural Gas Spot
Изменение за день
6.914
Мин.: 6.829
Макс.: 7.114

Однако со второй половины 2020 г. ситуация изменилась — из-за ослабления карантинных ограничений по всему миру цены на нефть поползли вверх, а вместе с ними и цены на нефть. Более того, в случае природного газа добавился еще один ключевой фактор — начало отопительного сезона в России, Китае, Северной и Восточной Европе. Даже после того, как в США и Евросоюзе стали фиксировать роста случаев заражения коронавирусом, цены на углеводороды оказались стабильны — во многом благодаря разработке новых вакцин.

Природный газ: прогноз на 2021 год

Большинство ведущих аналитиков уверяют, что в будущем году цена на природный газ только вырастет, причем довольно существенно. Согласно прогнозу компании Raymond James, уже в следующем году средняя цена природного газа на американском рынке увеличится с $2,68 до $3,5-4 за MMBtu, а затем может и вовсе — до $5.

Какой ваш прогноз цены для Natural Gas?

6.937
Вырастет
или
Упадет
Проголосуйте, чтобы увидеть!

Более того, цена природного газа уже в один момент уже достигала до $3 за MMBtu, что стало рекордом с января 2018 года. Основной причиной того, что стоимость «голубого топлива» на американском рынке резко выросла, аналитики называют похолодание и связанный с этим рост спроса на углеводороды. Только с июня по ноябрь цены на природный газ в США удвоились.

В целом, прогноз цен на природный газ от Raymond James можно охарактеризовать как чрезвычайно позитивный. Для сравнения, по итогам 2020 г. цена природного газа в среднем составит $2,10 за MMBtu. Таким образом, подорожание в следующем году может быть довольно существенным. Динамика цен на газ открывает серьезные возможности для биржевой игры, в том числе для торговли токенизированными активами, к которым относятся и сырьевые товары.

Среди основных факторов, которые позитивно влияют на прогноз цен на газ, аналитики называют сокращение предложения. В частности, в США активность в разведке полезных ископаемых в 2020 г. упала на 50% по сравнению с прошлым годом. По данным Morgan Stanley, из-за сокращения предложения средняя цена природного газа вырастет уже в январе до уровня $3,40 за MMBtu.

В свою очередь Julius Baer повысила трехмесячный прогноз цен на природный газ до $3,25 MMBtu. По данным компании, основной причиной ралли может стать похолодание в Европе и США, а основной рост цен в компании ожидают именно на европейском рынке, где ожидается довольно холодная зима. При этом производственная активность в США и Евросоюзе восстанавливается, несмотря на пандемию коронавируса. Более того, европейские страны уже начали тратить накопленные газовые резервы.

Основным конкурентом природного газа на европейском и американском рынке выступает в первую очередь каменный уголь, однако сжигание угля не соответствует экологическим стандартам. Поэтому многие развитые страны делают ставку на экологически чистое топливо: из углеводородов именно «голубое топливо» лучше всего подходит под это определение, и это будет позитивно влиять на прогноз цен на газ в среднесрочной и долгосрочной перспективе.

По данным инжиниринговой компании Black & Veatch, в течение ближайших тридцати лет развитые страны реализуют стратегии по сокращению выбросов в атмосферу, и это даст серьезные шансы именно природному газу. В частности, современные электростанции с газотурбинными генераторами могут поставлять в сеть более 400 МВт за десять минут. При этом они могут быть совместимы с солнечной и ветровой генерацией. По сути, речь идет о комбинации источников энергии. А позднее электростанции, работающие на природном газе, можно адаптировать для работы на низкоуглеродистом топливе, например, водороде.

Впрочем, важным фактором риска для газа остается позиция новой администрации США. Избранный президент США Джо Байден неоднократно высказывался против использования природного газа как перспективного вида топлива и активно продвигал идею альтернативной энергетики. Однако в любом случае внедрение новых технологий займет не один десяток лет, и природный газ останется востребован на ключевых рынках.

Материалы, представленные на этом веб-сайте, предназначены только для информационных целей, не являются инвестиционным исследованием и не должны рассматриваться в качестве инвестиционного совета. Любое мнение, которое может быть представлено на этой странице, является субъективной точкой зрения на объект сообщения автора материала, не является рекомендацией ООО «Карренси Ком Бел» или его партнёров. Мы не делаем никаких заявлений и не даем никаких гарантий относительно точности или полноты информации, представленной на этой странице. Полагаясь на информацию на этой странице, вы признаете, что действуете осознанно и самостоятельно и принимаете соответствующий риск.
iPhone Image
Торгуйте токенизированными акциями, токенизированными индексами, токенизированными товарами и токенизированными валютами с использованием криптовалют и фиата
iMac Image
Торгуйте токенизированными акциями, токенизированными индексами, токенизированными товарами и токенизированными валютами с использованием криптовалют и фиата
iMac Image