Стоит ли покупать акции Газпром в 2021 году

Прогноз стоимости акций Газпрома на 2021 год и перспективы инвестиций в бумаги

Аналитики по-разному отвечают на вопрос, стоит ли сейчас покупать акции Газпром. Основные факторы, которые необходимо учитывать, принимая такое решение, — показатели по выручке компании, цены на энергоресурсы, развитие бизнеса в условиях санкций. Попробуем разобраться, стоит ли покупать акции Газпром.

Прогноз стоимости акций Газпрома

Эксперты по-разному оценивают прогноз стоимости акций Газпрома на 2021 год. По мнению инвестиционного консультанта ГК «Финам» Сергея Хандохина, ответ на вопрос, стоит ли покупать акции Газпром, зависит от горизонта инвестирования. Покупать бумаги энергетической корпорации стоит с горизонтом от 6 до 18 месяцев.

При этом, учитывая текущую конъюнктуру рынка, эксперт предлагает действовать в несколько этапов. В часть акций можно инвестировать прямо сейчас, а следующие несколько частей докупать на просадках к уровням поддержки в течение одного-двух месяцев. По его словам, прогноз курса акций Газпрома сейчас составляет от 250 до 300 руб., однако в долгосрочной перспективе цена может быть гораздо выше.

В свою очередь ведущий аналитик QBF Олег Богданов, напротив, на вопрос, стоит ли покупать акции Газпром в 2021 г., отвечает негативно. Среди причин, по которым не стоит этого делать в текущих условиях, — уровень потенциальной прибыли. Фундаментальные показатели компании сейчас не впечатляют: выручка растет медленно, в третьем квартале Газпром получила чистый убыток в 251 млрд руб., долг вырос на 21% за квартал, а это значит, что дивиденды будут нестабильными, что в конечном итоге повлияет на стоимость акций Газпром. Более того, подчеркивает Богданов, дивидендная доходность в 6% даже по итогам хороших для Газпрома 2018 и 2019 г. в нынешних условиях роста инфляции в России недостаточна для инвесторов.

Между тем, в самом Газпроме продолжают заявлять, что сохранение дивидендной политики для компании — приоритет. По данным Московской биржи, с 2011 г. дивидендная доходность не опускается ниже 4,2% годовых, хотя в 2001-2010 гг. компания выплачивала акционерам лишь 2%, что во многом определяло стоимость акций Газпром.

В настоящий момент накануне публикации годовой отчетности по итогам 2020 г. в компании заверили, что планируют выплачивать дивиденды из расчета 40% от скорректированной части прибыли по международным стандартам (в рамках утвержденной новой дивидендной политики корпорации).

«Последние несколько лет я упорно говорю о том, что выплата дивидендов для нас - это приоритет. И не только словами. Мы это доказывали и своим делом. Дивидендную политику мы приняли, ни разу не нарушали, наоборот, нарушали только в сторону интересов акционеров», — заявил на недавней встрече с инвесторами заместитель председателя правления «Газпрома» Фамил Садыгов. Речь идет о том, что за 2019 год «Газпром» рассчитал дивиденды в самый разгар кризиса 2020 г., однако выплаты были сделаны из чистой прибыли до корректировок, благодаря чему удалось увеличить их размер.

На этот раз менеджмент компании не намерен использовать формальные поводы для невыплаты или занижения суммы. Хотя такая возможность формально у руководства корпорации есть. По итогам 2020 г. коэффицент «чистый долг/EBITDA» выходит ниже 3, но выше 2,5х — порога, при котором руководство компании может учитывать дополнительные факторы при рассчете дивидендов.

Помимо того, что сумма не будет уменьшаться, представитель Газпрома подтвердил, что сам курс новой дивидендной политики останется без изменений: компания и дальше планирует постепенный переход на 50-процентную норму выплат от скорректированной чистой прибыли по итогам 2021 г. — уже в 2022 году. В конечном итоге это должно позитивно повлиять на курс акций Газпром.

Со своей стороны Хандохин отмечает: форвардная дивидендная доходность в этом году составляет всего 3,5%. «Уже по итогам 2021 г. дивидендная доходность может сильно увеличиться, что повлияет на привлекательность бумаги и спровоцирует увеличение капитализации», — говорит эксперт. На сегодняшний день это не заложено в цене, что дает хорошую возможность купить актив подешевле.

Помимо политики компании, сыграют роль и внешние факторы, способствующие увеличению чистой прибыли в 2021 году — например, восстановление цен на энергоресурсы, что также позитивно влияет на курс акций Газпром.

По прогнозам Михаила Поддубского, управляющего активами “МКБ Инвестиции”, при средней цене реализации газа Газпромом в 2021 г. на уровнях выше $200 за тонну и начале выплаты дивидендов в размере 50% скорректированной чистой прибыли, размер дивиденда на акцию по итогам 2021 г. может приблизиться к отметке в 20 руб,, а по итогам 2022 года и вовсе превысить ее.

Влияние геополитики на курс акций Газпром

Среди основных факторов, способствующих росту цен на энергоресурсы, — сезонный. Как напоминает Хандохин, в Европе увеличилось потребления газа из-за холодных месяцев в начале 2021 года. В результате, как говорит управляющий активами «МКБ Инвестиции» Михаил Поддубский, в начале текущего года цены на газ в европейских хабах находятся вблизи максимумов за несколько лет.

Объемы запасов в хранилищах опустились ниже среднего уровня из-за погодных условий и переаллокации части поставок СПГ на азиатский рынок. Правда, отмечает Олег Богданов из QBF, зима подходит к концу вместе с сезонным ростом спроса на газ.

Однако есть и другие факторы: важную роль также играет восстановление экономической активности до коронавирусных уровней и развитие бизнеса компании. Газпром является самым крупным и стабильным поставщиком природного газа в ЕС: компания постоянно улучшает логистическую инфраструктуру в Европе, строит подземные хранилища, новые потоки для диверсификации рисков по поставке, открывает представительства в разных странах и создает совместные предприятия.

Деятельность Газпрома также включает выход на новые рынки — например, в 2019 г. компания запустила новый газопровод «Сила Сибири», по которому российский газ впервые пошел в Китай. Договор между российской корпорацией и китайской госкомпанией CNPC рассчитан на 30 лет и предполагает доставку в КНР 38 млрд куб. м в год. Сейчас Газпром готовится к запуску второго газопровода в КНР «Сила Сибири-2» с проектной мощностью 50 млрд кубометров газа в год.

Однако, говорит Хандохин, не стоит забывать о рисках — в первую очередь геополитических, которые во многом и определяют прогноз курса акций Газпрома. «На Газпром постоянно пытаются давить санкциями коллеги из США, прикрываясь обеспокоенностью об энергетической безопасности Европы», — говорит эксперт. По его мнению, в реальности американцы хотят поставлять свой СПГ на рынок ЕС. «Учитывая высокую стоимость логистики из США, просто за счет ценовой конкуренции американцы не смогут зайти на рынок, поэтому приходится расчищать себе дорогу политическими инструментами», — считает аналитик. Однако, по мнению Хандохина, сами европейцы не очень заинтересованы в появлении американских компаний на местном энергетическом рынке.

Что касается актуальных проектов Газпрома в условиях текущих санкций, то в краткосрочной перспективе восприятие инвесторами корпорации зависит также и от вероятности достройки трубопровода «Северный поток-2». Администрация США выступает против проекта, мотивируя это тем, что благодаря газопроводу Россия получит рычаги давления на партнеров США в Европе.

Однако, по мнению Сергея Хандохина, история с «Северным-потоком-2» напоминает ситуацию с экспортным газопроводом Уренгой — Помары — Ужгород в начале 1980-х годов. «Скорее всего, газопровод будет достроен в этом году, но на этом санкционная риторика США не закончится», — прогнозирует эксперт. По его словам, текущий уровень давления со стороны США уже никого не удивляет и, более того, уже много лет заложен в цене акций «Газпрома».

«Тем не менее, усиление риторики может повлиять на настроения инвесторов, но тут уже сложно спрогнозировать политические настроения демократов из США», — признает Хандохин. В то же время, в рамках «Северного потока-2» есть дополнительный фактор. На текущий момент экономия на транспортных расходах при запуске проекта не учитывается в большинстве моделей проекта, и позитивные новости по этому направлению могут также оказать умеренную поддержку акциям Газпрома.

Со стороны поставщиков СПГ — например, одним из главных конкурентов Газпрома на европейском рынке стал «Новатэк», однако «Новатэк» планирует поставлять СПГ в основном на Азию, а не в Европу. Поэтому те, кто выступает за покупку акций Газпрома, уверены, что потенциал компании даже в условиях санкций и политического давления не помешает развитию бизнеса.

GAZPROM
Изменение за день
338.68
Мин.: 332.48
Макс.: 340.92
Материалы, представленные на этом веб-сайте, предназначены только для информационных целей, не являются инвестиционным исследованием и не должны рассматриваться в качестве инвестиционного совета. Любое мнение, которое может быть представлено на этой странице, является субъективной точкой зрения на объект сообщения автора материала, не является рекомендацией ООО «Карренси Ком Бел» или его партнёров. Мы не делаем никаких заявлений и не даем никаких гарантий относительно точности или полноты информации, представленной на этой странице. Полагаясь на информацию на этой странице, вы признаете, что действуете осознанно и самостоятельно и принимаете соответствующий риск.
iPhone Image
Торгуйте токенизированными акциями, индексами, товарами и валютами с использованием криптовалют и фиата
iMac Image
Торгуйте токенизированными акциями, индексами, товарами и валютами с использованием криптовалют и фиата
iMac Image