Mặc dù Trung Quốc cần các doanh nghiệp phát triển mạnh để củng cố danh tiếng của đất nước như một cường quốc kinh tế ,nhưng các sự kiện gần đây phản ánh sự lo ngại ở Bắc Kinh rằng các công ty này phát triển và có khả năng thách thức quyền lực của Đảng Cộng sản vào một thời điểm nào đó trong tương lai. 

Sự gia tăng của các siêu ứng dụng đã cho phép người dùng làm mọi thứ, từ đặt đồ ăn đến gọi taxi, có nghĩa là Tencent và Alibaba có ảnh hưởng cực kỳ lớn đến cuộc sống của người tiêu dùng hàng ngày, dẫn đến cổ phiếu Trung Quốc tăng giá mạnh.

Nhưng những gã khổng lồ công nghệ này, những công ty đã tạo ra hàng triệu đô-la Mỹ nhờ môi trường pháp lý thoải mái, bây giờ lại phải đối mặt với sức nóng từ những quy định, và làm cho giá cổ phiếu của họ đang giảm xuống, điều này khiến nhiều người đặt câu hỏi: Có an toàn không khi đầu tư vào cổ phiếu Trung Quốc?

Những quy định mới được công bố

Trong bản tin mới nhất về chứng khoán Trung Quốc, Cục Quản lý về Quy chế Thị trường (SAMR) của Trung Quốc đã công bố các biện pháp mới trong tuần này được thiết kế để ngăn chặn cạnh tranh không lành mạnh trong lĩnh vực công nghệ. Các quy định đề xuất được đặt ra để ngăn ngừa việc tiết lộ thông tin khách hàng và ngăn chặn các công ty hàng đầu thao túng thị trường cũng như kìm hãm các đối thủ cạnh tranh của họ.

Cổ phiếu công nghệ Trung Quốc cũng có những điểm khó khăn khác sắp diễn ra. Trung Quốc đang tiếp tục phát triển tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC), Một phiên bản khác của đồng nhân dân tệ. Việc này được dự kiến hoàn thành kịp thời cho thế vận hội mùa đông diễn ra tại Bắc Kinh vào năm sau. 

Gần đây Fitch Ratings đã cảnh báo rằng CBDC có thể thay đổi hoàn toàn cơ cấu doanh thu của Alipay và Weixin Pay, hai nhà thống trị thị trường thanh toán trên thiết bị di động. Các nhà phân tích của Fitch lo ngại rằng chính phủ có kế hoạch cung cấp nền tảng thanh toán của riêng mình sẽ gây ra thêm “những thách thức cạnh tranh“ cho những cổ phiếu quan trọng này của Trung Quốc.

Hình thức can thiệp mới

Đã có một sự ngạc nhiên sau khi có thông tin báo cáo rằng chính phủ Trung Quốc hiện đang nắm giữ cổ phần ByteDance, chủ sở hữu của TikTok. Theo thỏa thuận, Bắc Kinh sẽ có một ghế trong hội đồng quản trị của công ty.

Cổ phiếu Trung Quốc cũng sụt giảm mạnh sau khi xuất hiện các bài báo chỉ trích các công ty công nghệ Trung Quốc trên các phương tiện truyền thông. Vào đầu tháng này, tờ Nhân Dân Nhật Báo cho rằng các nền tảng tập trung vào giới trẻ đang thúc đẩy sự nổi tiếng của các ngôi sao, và dẫn đến những hành động để hạn chế “những người hâm mộ cuồng nhiệt thái quá”. Mặc dù tờ báo đã ngừng đề cập đến tên tuổi của những mạng xã hội này, nhưng ngay sau đó, Weibo đã xác nhận rằng họ đã loại bỏ một trang xếp hạng những người nổi tiếng.

Cổ phiếu Trung Quốc cũng đã bị tổn hại nặng nề sau hình phạt đẫm nước mắt dành cho Alibaba dưới cuộc điều tra chống độc quyền của SAMR.

Khoản tiền phạt 2,75 tỷ đô-la-Mỹ vào tháng 4 chiếm tới 4% doanh thu nội địa hàng năm của công ty vào năm 2019. Số tiền này được dựa trên những cáo buộc rằng công ty này đã lạm dụng và thao túng thị trường bằng cách ngăn các thương gia bán sản phẩm của họ trên các nền tảng đối thủ.

Cổ phiếu của Baidu, Tencent Và Alibaba đều giảm sau đề xuất kiềm chế của SAMR. Câu hỏi đặt ra bây giờ là: Cổ phiếu công nghệ Trung Quốc liệu có an toàn và các nhà đầu tư nên làm như thế nào?

Tâm lý các nhà đầu tư “ rất không tốt”

Alvin Ngan, chiến lược gia tại Zhongtai International Holdings có trụ sở tại Hồng Kông, đã nói với Currency.com rằng các chính sách mà các cơ quan quản lý Trung Quốc đưa ra là tốt cho ngành công nghệ và đất nước. Tuy nhiên, ông cũng cho rằng chúng sẽ ảnh hưởng đến mức tăng trưởng thu nhập tại các công ty hàng đầu. Theo ông Ngan, nhiều đại gia công nghệ đang cắt giảm dự báo lượng thu nhập trên mỗi cổ phiếu, bên cạnh đó còn phải đối mặt với sự hạ định giá xuống mức thấp nhất trong 10 năm qua.

Ông còn nói rằng tâm lý của các nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán Trung Quốc hiện đang rất tồi tệ, một số tổ chức đầu tư thì đang đánh giá thấp cổ phiếu công nghệ. Mặc dù Tencent đã từng giao dịch ở mức gấp 27 đến 38 lần thu nhập của mình, nhưng ông ngân cho rằng con số này sẽ giảm xuống chỉ còn 20 đến 30 lần.

Ngan nói rằng việc kiềm chế này rồi cũng sẽ tới thời điểm kết thúc: “Mục đích của chính phủ không phải là làm cho các công ty công nghệ phá sản, mà chỉ làm giảm tốc độ tăng trưởng của họ. Vì vậy chúng ta cần có một kế hoạch dài hạn cho chứng khoán Trung Quốc”. 

Khi được hỏi rằng liệu những quy định chặt chẽ có thể mở rộng ra các lĩnh vực khác ngoài công nghệ hay không, Ngan cho biết tất cả các ngành liên quan đến phúc lợi xã hội đều có nguy cơ bị ảnh hưởng, bao gồm dược phẩm, bất động sản và trò chơi.

Các khoản đầu tư có tính biến động cao hơn 

Steve Clayton, quản lý của quỹ HL Select, nói với Currency.com rằng một số yếu tố của việc đàn áp là nhằm đảm bảo các công ty ngay thẳng khi giao dịch với người dân Trung Quốc, thay vì chỉ giới hạn trong phạm vi của ngành công nghệ để thúc đẩy sự thay đổi của xã hội.

Ông cho rằng những công ty như Alibaba và Tencent đóng vai trò vô cùng quan trọng trong việc cung cấp cơ sở hạ tầng công nghệ, giúp thúc đẩy các hoạt động thương mại thiết yếu toàn quốc: “Sẽ thật khó khăn để nhận ra lợi thế của Trung Quốc khi hạn chế khả năng cung cấp cơ sở hạ tầng của những gã khổng lồ công nghệ. Trong thực tế, Trung Quốc sẽ cảnh giác với những thứ có thể gây cản trở đầu tư trong con mắt của thế giới, vì nó làm giảm khả năng phát triển của nước này.”

Clayton háo hức kỳ vọng rằng các nhà đầu tư sẽ cần phải làm quen với một Trung Quốc quyết đoán hơn, đồng thời nói thêm rằng các công ty phải đảm bảo hoạt động họ được nhà nước chấp nhận.

Clayton cho biết: “Điều đó có thể khiến các công ty công nghệ lớn của Trung Quốc đầu tư biến động nhiều hơn, nhưng tiềm năng tăng trưởng to lớn của nền kinh tế Trung Quốc vẫn không bị suy giảm, vì vậy chúng tôi kỳ vọng sẽ thấy các nhà đầu tư quay trở lại với những thương hiệu này trong những tháng tới.”

Ông còn chỉ ra rằng “một cuộc đàn áp trên diện rộng” đã diễn ra ở Trung Quốc một thời gian. Trong khi lĩnh vực hàng cao cấp, xa xỉ bị ảnh hưởng bởi cuộc thanh trừng của chủ tịch nước Tập Cận Bình vài năm trước, ông cho biết cổ phiếu Trung Quốc bị ảnh hưởng sẽ sớm phục hồi trở lại.

Nhắc lại nhận xét của Ngan, Clayton nói thêm: “Cuộc đàn áp hiện tại dường như được thiết kế để tăng tính xác thực của công ty và nâng cao tính cạnh tranh. Trung Quốc sẽ không cấm các trò chơi điện tử, nhưng họ muốn hướng các thông điệp được truyền tải bên trong chúng. Chúng tôi không nghi ngờ rằng sẽ có những mục tiêu khác và làm tăng rủi ro cho chứng khoán Trung Quốc trong thời gian tới” 

Ông cũng cảnh báo rằng các nhà đầu tư cần phải cân nhắc kỹ khi nói đến câu hỏi “Cổ phiếu Trung Quốc liệu có an toàn?”, nhưng ông nói thêm: “Chúng tôi nghĩ rằng nếu họ có thể tập trung vào dài hạn và vượt qua sự biến động ngắn hạn, thì rất có thể sẽ là những món hời”.

Trải qua vài tháng đàn áp, chỉ số theo dõi các cổ phiếu công nghệ Trung Quốc niêm yết trên các sàn giao dịch New York - Nasdaq Golden Dragon China, đã giảm gần một nửa trong sáu tháng tính đến ngày 18 tháng 8. Trong một video gần đây, chủ tịch Gary Gensler của Ủy ban chứng khoán và giao dịch Hoa Kỳ đã cảnh báo các nhà đầu tư Mỹ về những rủi ro liên quan đến việc tiếp xúc với cổ phiếu Trung Quốc, đồng thời nhân đôi lời kêu gọi các quan chức Mỹ được kiểm tra tài chính của họ. 

Alibaba, Tencent, Weibo and ByteDance đã không phản hồi ngay yêu cầu bình luận của currency.com.

Nếu bạn muốn đầu tư vào cổ phiếu Trung Quốc, bạn cần phải tự nghiên cứu và chuẩn bị cho trường hợp bạn có thể mất tiền. Đừng bao giờ mạo hiểm nhiều hơn số tiền bạn có thể mất.